پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
چهارشنبه ۱۴ آگوست ۲۰۲۴ | ۲۴ مرداد ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در روز گذشته، جو ریسکپذیری در بازارهای مالی ادامه پیدا کرد. همانطور که پیشتر اشاره شده بود، این فضا تا زمانی پایدار خواهد بود که بازارها نشانهای قطعی از بیتوجهی بانکهای مرکزی به نگرانیهای سرمایهگذاران مشاهده نکنند؛ اتفاقی که تاکنون رخ نداده و برعکس، شاهد انعطاف بیشتر و واکنش فعالتر بانکهای مرکزی نسبت به شرایط بازار هستیم.
پس از آنکه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) هفته گذشته بهصراحت اعلام کرد تا زمان بازگشت ثبات به بازارها از افزایش بیشتر نرخ بهره خودداری خواهد کرد، امروز بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) نیز برخلاف تردیدهای بازار، نرخ بهره را کاهش داد و حتی سیگنال کاهشهای بیشتر در آینده را نیز صادر کرد. این تصمیم بهروشنی در راستای تقویت فضای انبساط پولی جهانی ارزیابی میشود.
در کنار تحولات پولی، روز گذشته گزارش PPI ایالات متحده منتشر شد که نشاندهنده افت معنادار فشارهای تورمی بود.
در این گزارش، PPI ماهانه تنها ۰.۱ درصد رشد کرد؛ در حالی که بازار انتظار رشد ۰.۲ درصدی داشت.
در مقیاس سالانه نیز PPI به ۲.۲ درصد کاهش یافت (در برابر ۲.۶ درصد ماه قبل و انتظار بازار ۲.۳ درصد).
مهمتر از آن، Core PPI در مقیاس ماهانه هیچ رشدی نداشت؛ در حالی که بازار انتظار رشد ۰.۲ درصدی را داشت.
در مقیاس سالانه نیز Core PPI از ۳ درصد به ۲.۴ درصد کاهش یافت، در حالی که انتظار بازار ۲.۷ درصد بود.
این دادهها نشان میدهد که در صورت عدم جهش شدید قیمت انرژی، حتی احتمال منفی شدن تورم تولیدکننده در ماههای آینده نیز وجود دارد.
انتشار این گزارش موجب تضعیف دلار آمریکا و تقویت شاخصهای سهام شد.
در مورد طلا، همانطور که قبلاً اشاره شده بود، بخش مهمی از رشد اخیر آن ناشی از تنشهای ژئوپولیتیک خاورمیانه بود. با کمرنگ شدن احتمال پاسخ نظامی ایران، طلا رشد قابلتوجهی نداشت و عملاً در محدودههای قبلی نوسان کرد.
نفت اما تحت تأثیر چشمانداز کاهش تقاضا و افت تنشهای ژئوپولیتیک با کاهش قیمت مواجه شد. با این حال، ضعف دلار باعث شده طلا فعلاً در سطوح بالاتر حفظ شود.
در بریتانیا نیز گزارش تورم منتشر شد که پایینتر از انتظارات بازار بود.
تورم عمومی (Headline CPI) در مقیاس سالانه ۲.۲ درصد اعلام شد (انتظار بازار ۲.۳ درصد).
Core CPI نیز به ۳.۳ درصد کاهش یافت؛ در حالی که ماه قبل ۳.۵ درصد و انتظار بازار ۳.۴ درصد بود.
این دادهها نشان میدهد که فشارهای تورمی در بریتانیا نیز در مسیر نزولی قرار دارند و فضا برای تداوم کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان فراهم شده است.
بهطور کلی، تورم در اغلب اقتصادهای بزرگ جهان در حال کاهش است و بانکهای مرکزی یکی پس از دیگری به چرخه انبساط پولی میپیوندند:
بانک مرکزی اروپا، بانک انگلستان، بانک کانادا (دو بار)، بانک ملی سوئیس (دو بار) و امروز بانک مرکزی نیوزیلند همگی نرخ بهره را کاهش دادهاند.
تنها استثنا بانک مرکزی ژاپن است که تاکنون دو بار نرخ بهره را افزایش داده و انتظار میرود در آینده نیز چنین مسیری را ادامه دهد. بر همین اساس، پس از پایان اصلاحات اخیر، انتظار تقویت مجدد ین ژاپن در ماههای آینده همچنان پابرجاست.
در این میان، تنها بانک مهم باقیمانده فدرال رزرو آمریکا است که با احتمال بسیار بالا، در نشست سپتامبر نخستین کاهش نرخ بهره خود را اجرا خواهد کرد؛ خبری که در مجموع برای بازارهای مالی مثبت ارزیابی میشود.
اما مهمترین رویداد امروز، انتشار گزارش CPI ایالات متحده در ساعت ۱۶:۰۰ به وقت تهران است.
انتظار بازار برای رشد ماهانه ۰.۲ درصدی در هر دو شاخص Headline CPI و Core CPI است.
در مقیاس سالانه، تورم عمومی ۳ درصد و تورم هستهای ۳.۲ درصد پیشبینی میشود.
با توجه به فشار فروش سنگین اخیر روی دلار، به اعتقاد من ریسکهای صعودی برای دلار در این گزارش بالاست.
اگر تورم ماهانه ۰.۲ درصد یا بالاتر منتشر شود، حتی بهعنوان یک گزارش «متوسط»، میتواند به تقویت دلار منجر شود و ارزهای مقابل دلار بهویژه دلار نیوزیلند را تحت فشار قرار دهد.
اگر تورم بیش از ۰.۲ درصد باشد، احتمال تقویت پرقدرتتر دلار وجود دارد.
اما در صورتی که تورم کمتر از ۰.۲ درصد منتشر شود، فضای تضعیف دلار محدود خواهد بود و همچنان احتمال یک رشد اصلاحی در شاخص دلار بالا ارزیابی میشود.
در کنار همه این موارد، تحولات ژئوپولیتیک همچنان باید با دقت رصد شود. هرچند فعلاً نشانهای از جنگ کلاسیک و رویارویی مستقیم نظامی در خاورمیانه دیده نمیشود، اما شرایط همچنان ناپایدار و مستعد تغییر ناگهانی است.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
