پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
جمعه ۹ می ۲۰۲۵ | ۱۹ اردیبهشت ۱۴۰۴
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
روز گذشته نشست بانک انگلستان (BoE) برگزار شد و مطابق انتظارات بازار، نرخ بهره از ۴.۵٪ به ۴.۲۵٪ کاهش پیدا کرد.
اما نکتهای که برای پوند مثبت تلقی شد این بود که دو نفر از اعضای کمیته ۹ نفره سیاست پولی (MPC) با کاهش نرخ بهره مخالفت کردند. این مسئله نشان میدهد که در نشستهای آتی احتمال افزایش مخالفان کاهش نرخ بهره وجود دارد و همین موضوع میتواند مانعی برای تشدید سیاستهای تسهیل پولی توسط بانک انگلستان باشد.
بهطور کلی، بانک انگلستان موضعی محتاطانه اتخاذ کرد. مقامات این بانک اذعان داشتند که اقتصاد بریتانیا در کوتاهمدت با چالشهایی روبهرو خواهد بود، اما انتظار دارند که بهتدریج از این وضعیت رکودی خارج شود.
اما رویداد بسیار مهم روز گذشته، امضای توافق تجاری بین ایالات متحده و بریتانیا بود. توافقی که دونالد ترامپ آن را یک دستاورد بزرگ توصیف کرد.
در واقع، این توافق بیش از آنکه به نفع بریتانیا باشد، به سود ایالات متحده تمام شده است. بر اساس مفاد آن، حدود ۵ میلیارد دلار به صادرات آمریکا به بریتانیا اضافه میشود، در حالی که تعرفه پایه ۱۰ درصدی بر کالاهای بریتانیایی همچنان پابرجا خواهد ماند.
بخش کشاورزی آمریکا، بهویژه صادرات گوشت گاو و اتانول، از برندگان اصلی این توافق است. در مقابل، برخی معافیتهای محدود برای خودروسازان بریتانیایی – بهویژه رولزرویس – در نظر گرفته شده است. مذاکرات بخش کشاورزی بریتانیا هنوز بهطور کامل نهایی نشده، اما در مجموع کفه ترازو به نفع آمریکا سنگینتر است.
این توافق باعث شد طلا تحت فشار فروش قرار بگیرد؛ چراکه بازار به این جمعبندی رسید که اگر ترامپ با وجود مواضع تند تجاری، توانسته با بریتانیا به توافق برسد، احتمال دارد همین مسیر را با اروپا و حتی چین نیز دنبال کند. دیدار اخیر ترامپ با مارک کارنی، نخستوزیر جدید کانادا نیز نسبتاً آرام و کمتنش بود و همین فضا باعث شد جذابیت طلا موقتاً کاهش پیدا کند.
با این حال، باید تأکید کرد که تعامل آمریکا با چین بهمراتب پیچیدهتر و دشوارتر از تعامل با بریتانیا یا اروپا خواهد بود.
رقابت آمریکا و اروپا را میتوان رقابتی درونتمدنی دانست، اما رقابت آمریکا و چین ماهیتی کاملاً تخاصمی و ژئوپولیتیک دارد. به همین دلیل، توافق پایدار میان واشنگتن و پکن به این سادگیها قابل دستیابی نیست.
در همین چارچوب، مشاهده کردیم که طلا از محدوده حمایتی ۳۲۷۵ دلار برگشت و حرکتی در حدود ۵۰۰ پیپ به سمت بالا ثبت کرد. به اعتقاد من، طلا همچنان در یک فاز رِنج با تمایل نزولی قرار دارد، اما احتمال شکلگیری یک سقف نهایی موج پنجم وجود دارد و اهداف ۳۵۶۰ تا ۳۶۰۰ دلار همچنان قابل تصور هستند.
با این حال، همانطور که بارها اشاره کردم، سال ۲۰۲۵ به احتمال زیاد آخرین سال سیکل صعودی طلاست و در افق میانمدت یک فاز اصلاحی چندساله (۴ تا ۶ ساله) میتواند طلا را حتی تا محدوده ۲۱۰۰ دلار نیز پایین بیاورد.
در حوزه ژئوپولیتیک، تنش میان هند و پاکستان افزایش یافته است. هند با پهپادهای عمدتاً ساخت اسرائیل به ۹ شهر پاکستان از جمله لاهور، اسلامآباد و راولپندی حمله کرده که اقدامی بیسابقه محسوب میشود. پاکستان پاسخ خود را عمدتاً به مناطق مرزی و کشمیر محدود کرده است.
هند مدعی سرنگونی چهار جنگنده پاکستانی (دو فروند ساخت آمریکا و دو فروند ساخت چین – J-10) شده، اما مدرک تصویری معتبری ارائه نکرده است. در مجموع، تنشها بالا رفته، اما همچنان احتمال جنگ تمامعیار پایین است؛ مگر آنکه فشارهای خارجی یا تحریکات ایدئولوژیک داخلی اوضاع را از کنترل خارج کند.
در آمریکا، گزارش مدعیان اولیه بیکاری منتشر شد که از ۲۴۱ هزار نفر به حدود ۲۲۸ هزار نفر کاهش یافت. این داده تأیید میکند که بازار کار آمریکا وارد فاز تثبیت شده؛ نه رشد چشمگیر دارد و نه نشانههای بحران جدی. بسیاری از کارفرمایان همچنان منتظر روشن شدن سرنوشت سیاستهای تجاری دولت آمریکا هستند.
امروز در ادامه، گزارش اشتغال کانادا منتشر خواهد شد. همانطور که پیشتر اشاره شد، USD/CAD رشد خوبی را آغاز کرده و با توجه به دادههای نسبتاً ضعیف کانادا، اصلاح صعودی دلار آمریکا در برابر دلار کانادا قابلتوجه است.
همچنین امروز سخنرانی چند عضو کلیدی فدرال رزرو را خواهیم داشت؛ از جمله پاول، بارکین، والر و ویلیامز (که ویلیامز دو نوبت صحبت خواهد کرد). بازار بهویژه به صحبتهای کریستوفر والر توجه ویژه دارد، چراکه او یکی از گزینههای اصلی جانشینی جروم پاول در آینده تلقی میشود.
این مقامات پس از یک دوره قرنطینه رسانهای اکنون میتوانند دیدگاه خود را درباره وضعیت اقتصاد آمریکا و مسیر آینده سیاست پولی بیان کنند؛ موضوعی که بازار با دقت بالا دنبال خواهد کرد.
موفق باشید.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
