پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
چهارشنبه ۱۰ جولای ۲۰۲۴ | ۲۰ تیر ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در معاملات روز گذشته، جروم پاول در کمیته امور بانکی سنای آمریکا حاضر شد و درباره چشمانداز اقتصاد آمریکا و سیاست پولی متناسب با این شرایط صحبت کرد. همانطور که انتظار میرفت، او نمیتوانست موضعی کاملاً متفاوت از سخنرانیها و پیامهای قبلی فدرال رزرو اتخاذ کند و به همین دلیل، نوسانات معناداری در بازارها شکل نگرفت.
آقای پاول بار دیگر تأکید کرد که تورم بهطور قابلملاحظهای کاهش یافته اما همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد. او همچنین اشاره کرد که کاهش نرخ بهره نه خیلی زود و نه خیلی دیر باید انجام شود، چرا که هر دو سناریو میتوانند تبعات نامطلوبی برای اقتصاد داشته باشند.
با این حال، نکته مهمی که از صحبتهای دیروز قابل برداشت است این است که فدرال رزرو، در کنار تمرکز بر تورم، نگرانیهای مرتبط با رشد اقتصادی و احتمال رکود را نیز بهطور جدی وارد محاسبات خود کرده است. این یک تغییر ظریف اما مهم نسبت به ماههای گذشته محسوب میشود و میتواند در ادامه به تضعیف دلار آمریکا منجر شود.
تا یکی دو هفته قبل، تمرکز اصلی سیاستگذاران پولی تقریباً بهطور کامل بر سرکوب تورم بود و در چنین شرایطی، حفظ نرخهای بهره بالا منطقی به نظر میرسید. اما اکنون که تورم پیشرفت قابلتوجهی به سمت هدف داشته و همزمان نشانههای ضعف در بازار کار نمایان شده، بهتدریج ماموریت دوم فدرال رزرو یعنی اشتغال کامل (Full Employment) اهمیت بیشتری پیدا میکند.
طبق گزارش NFP روز جمعه، نرخ بیکاری آمریکا به ۴.۱ درصد رسیده و فاصله محسوسی از کفهای پساکرونایی گرفته است. از این نقطه به بعد، نگرانیهای مربوط به بازار کار میتواند به درایور اصلی تصمیمسازی فدرال رزرو تبدیل شود. در چنین فضایی، هر داده منفی از اقتصاد آمریکا میتواند بهعنوان یک کاتالیزور ضعف دلار عمل کند و دیگر تمرکز بازار صرفاً بر دادههای تورمی نخواهد بود.
رویداد مهم دیگر، نشست بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) بود. این بانک برای هشتمین نشست متوالی نرخ بهره را در سطح ۵.۵ درصد ثابت نگه داشت، اما لحن بیانیه آن بهوضوح داویش بود. تأکید بر نزدیکشدن تورم به هدف و اثرات منفی نرخهای بهره بالا بر اقتصاد، نشان میدهد که سیاستگذاران در حال آمادهسازی ذهنی بازار برای کاهش نرخ بهره هستند.
بانک مرکزی نیوزیلند از نخستین بانکهای کشورهای پیشرفته بود که سیکل انقباضی نرخ بهره را در سالهای ۲۰۲۱–۲۰۲۲ آغاز کرد و به همین دلیل، منطقی است که در زمره بانکهایی باشد که زودتر به سمت کاهش نرخ بهره حرکت میکنند. هرچند تاکنون بانکهایی مانند ECB، SNB و BoC کاهش نرخ را آغاز کردهاند، اما RBNZ هنوز این اقدام را عملی نکرده است. با توجه به مواضع اخیر، به نظر میرسد این بانک نیز بهزودی به اردوگاه کاهشدهندگان نرخ بهره بپیوندد؛ موضوعی که میتواند به تضعیف دلار نیوزیلند منجر شود، هرچند نه لزوماً در برابر دلار آمریکا، بهویژه با توجه به اینکه بانک مرکزی استرالیا (RBA) فعلاً شتابی برای کاهش نرخ بهره ندارد.
در ادامه امروز، بار دیگر جروم پاول اینبار در کنگره آمریکا صحبت خواهد کرد که به احتمال زیاد تکرار مواضع روز گذشته خواهد بود. همچنین میشل بومن بهعنوان یکی از اعضای بهشدت هاوکیش کمیته و آستن گولزبی بهعنوان یکی از اعضای داویش فدرال رزرو سخنرانی خواهند داشت. تقابل این دو دیدگاه میتواند تصویر روشنتری از میزان شکاف آرا در کمیته FOMC به بازار ارائه دهد.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
