پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
پنجشنبه ۸ می ۲۰۲۵ | ۱۸ اردیبهشت ۱۴۰۴
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
روز گذشته نشست بسیار مهم فدرال رزرو ایالات متحده برگزار شد. همانطور که انتظار میرفت، نرخ بهره در بازه ۴.۲۵٪ تا ۴.۵٪ بدون تغییر باقی ماند؛ نرخی که از دسامبر ۲۰۲۴ تاکنون ثابت مانده است.
در بیانیه فدرال رزرو چند نکته کلیدی جلب توجه میکرد. مهمترین مورد، تأکید صریح بر افزایش عدماطمینان در چشمانداز اقتصادی آمریکا بود؛ موضوعی که بهوضوح ریشه در سیاستهای تجاری دونالد ترامپ و نوسانات شدید مواضع او دارد. از اعلام «روز آزادی آمریکا» و اعمال تعرفههای متقابل در دوم آوریل گرفته تا عقبنشینی یکهفتهای و تعلیق ۹۰روزه تعرفهها برای اکثر کشورها بهجز چین، همگی فضای تصمیمگیری اقتصادی را مبهمتر کردهاند.
اما نکتهای که بهوضوح به زیان داراییهای ریسکی و به سود طلا تفسیر میشود، این عبارت کلیدی فدرال رزرو بود که اعلام کرد ریسک افزایش همزمان نرخ بیکاری و تورم بالا رفته است. این یعنی احتمال ورود اقتصاد آمریکا به سناریوی رکود تورمی (Stagflation)؛ وضعیتی که معمولاً برای سهام، کریپتو و داراییهای پرریسک بسیار منفی و برای طلا بسیار مثبت است.
در کنفرانس خبری، جروم پاول تأکید کرد که فدرال رزرو هیچ عجلهای برای کاهش نرخ بهره ندارد و اقتصاد آمریکا را همچنان نسبتاً مقاوم ارزیابی کرد. دادهها نیز فعلاً این موضع را تأیید میکنند:
نرخ بیکاری ۴.۲٪، ایجاد ۱۷۷ هزار شغل در ماه آوریل و نبود نشانههای فروپاشی در بازار کار.
در مقابل، تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ باقی مانده و مهمتر از آن، نشانهای از مهار فشارهای قیمتی در بخش خدمات دیده نمیشود. همانطور که در روزهای گذشته اشاره شد، گزارش PMI خدمات ISM نشان داد فشار قیمتی در بخش خدمات آمریکا افزایش یافته؛ بخشی که ذاتاً کمتر تحت تأثیر تعرفههای کالایی قرار میگیرد. این موضوع، دست فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره میبندد.
در حال حاضر، تمرکز بازار بیش از سیاست پولی، روی مذاکرات تجاری آمریکا و چین است. خبری که باعث ریزش قیمت طلا در شب گذشته شد، تأیید درخواست آمریکا برای برگزاری مذاکرات تجاری در سوئیس بود. مقامات چینی ضمن تأیید این درخواست، تأکید کردند که مذاکرات تنها بر پایه احترام متقابل، برابری و منافع مشترک ممکن است و اعمال فشار و اجبار علیه چین کارساز نخواهد بود.
بازار امیدوار است همانطور که آمریکا با بریتانیا، ژاپن، کره جنوبی و هند به توافقهایی برسد، با چین نیز نوعی تنشزدایی موقت تجاری شکل بگیرد. با این حال، باید توجه داشت که ریشه اختلاف آمریکا و چین صرفاً تجاری نیست و ماهیتی ژئوپولیتیک و راهبردی دارد. کنار گذاشته شدن پیتر ناوارو، تندروترین مشاور تجاری ترامپ در قبال چین، از مذاکرات نشانه مثبتی است، اما نباید انتظار توافقی پایدار و سریع داشت.
در حوزه ژئوپولیتیک، تنش هند و پاکستان همچنان ادامه دارد. هند پهپادهای انتحاری به سمت شهرهای پاکستان شلیک کرده که برخی از آنها در لاهور رهگیری و سرنگون شدهاند. در خطوط کنترل کشمیر نیز درگیریهای توپخانهای ادامه دارد. نکته برجسته این درگیریها، عملکرد موفق نیروی هوایی پاکستان است که با استفاده از موشکهای هوابههوای دوربرد چینی (PL-15) موفق شد چند فروند جنگنده پیشرفته رافائل هند را سرنگون کند؛ موضوعی که توجهات زیادی را به پیشرفت فناوری نظامی چین جلب کرده است.
در مورد یمن، ترامپ شب گذشته گفت که حوثیها با وجود دریافت ضربات سنگین، مقاومت بالایی نشان دادهاند و آمریکا فعلاً به توافق عدم حمله متقابل پایبند است. با این حال، یحیی سریع اعلام کرد که پیش از اجرای آتشبس، یک حمله دیگر به ناو هواپیمابر ترومن انجام شده است. نکته قابلتوجه، سقوط دومین جنگنده F/A-18 آمریکا از عرشه این ناو به دریا است؛ اتفاقی که برخی آن را نشانهای از دستیابی حوثیها (با واسطه ایران) به فناوریهای جدید، احتمالاً چینی میدانند.
امروز در ادامه تقویم اقتصادی، ساعت ۱۴:۳۰ به وقت تهران نشست بانک مرکزی انگلستان (BoE) برگزار میشود. انتظار بازار کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره است و لحن بیانیه اهمیت بالایی خواهد داشت.
ساعت ۱۶:۰۰ نیز گزارش مدعیان اولیه بیکاری آمریکا منتشر میشود؛ دادهای که بازار با حساسیت بالا دنبال میکند تا ببیند آیا ضعف بازار کار میتواند در نهایت فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره وادار کند یا خیر.
فعلاً پیام فدرال رزرو روشن است: مقاومت در برابر فشارهای ترامپ و عدم عجله برای کاهش نرخ بهره.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
