پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
جمعه ۱۱ آوریل ۲۰۲۵ | ۲۳ فروردین ۱۴۰۴
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
مهمترین داده تقویمی بازار در روز گذشته، گزارش تورم ایالات متحده بود؛ گزارشی که در کنار تحولات جنگهای تجاری، نقش کلیدی در جهتدهی انتظارات بازار ایفا کرد. دادههای تورمی آمریکا بهطور معناداری کاهش فشار تورمی را نشان دادند و حتی میتوان گفت اولین نشانههای ریسک رکود غیرتورمی یا حتی دفلیشن در اقتصاد آمریکا در حال شکلگیری است.
در مقیاس ماهانه، شاخص قیمت مصرفکننده ۰.۱٪ کاهش یافت؛ اتفاقی که برای نخستین بار در حدود پنج سال گذشته رخ میدهد. تورم سالانه نیز به ۲.۴٪ رسید که پایینتر از پیشبینی بازار (۲.۶٪) و کمتر از رقم ماه فوریه (۲.۸٪) بود.
در بخش تورم هسته (Core CPI) که نوسانات غذا و انرژی را حذف میکند، تورم سالانه به ۲.۸٪ کاهش یافت؛ کمترین سطح از مارس ۲۰۲۱. این نکته بسیار مهم است، چرا که نشان میدهد افت تورم صرفاً ناشی از کاهش قیمت بنزین یا انرژی نبوده، بلکه کاهش تقاضای واقعی در اقتصاد آمریکا نیز نقش پررنگی داشته است.
اقلامی مانند بلیط هواپیما، بنزین، بیمه خودرو و خودروهای دستدوم کاهش قیمت را تجربه کردهاند؛ موضوعی که از دید تحلیلی، بیش از هر چیز به ضعف تقاضا و سرد شدن چرخه مصرف اشاره دارد. این ترکیب دادهها میتواند نشانهای از ورود اقتصاد آمریکا به فاز رکود غیرتورمی باشد.
در ادامه، چند تن از مقامات فدرال رزرو نیز اظهارنظر کردند، اما لحن آنها بسیار محتاطانه بود. نه وعدهای برای کاهش نرخ بهره داده شد و نه موضعی تهاجمی در جهت انقباض. تأکید اصلی آنها بر این بود که سیاست پولی باید دادهمحور باقی بماند و تأثیرات شوکهای اخیر – بهویژه جنگهای تجاری – هنوز بهطور کامل در اقتصاد واقعی نمایان نشده است.
در حوزه جنگهای تجاری، یک گشایش نسبی ایجاد شد. دونالد ترامپ اعلام کرد که بهجز چین، تعرفههای متقابل برای سایر کشورها به مدت ۹۰ روز تعلیق میشود؛ هرچند تعرفه پایه ۱۰٪ همچنان پابرجاست. این عقبنشینی نسبی باعث ایجاد خوشبینی محدود در بازارها شد، اما واقعیت این است که سایه جنگ تجاری همچنان بر سر اقتصاد جهانی باقی مانده و نااطمینانی بهطور کامل برطرف نشده است.
کشورهایی مانند بریتانیا و اعضای اتحادیه اروپا که متحدان سنتی آمریکا محسوب میشوند، از این تعلیق موقت استقبال کرده و مسیر مذاکره را در پیش گرفتهاند. همین موضوع باعث شده تا ارزها و داراییهای این کشورها بهبود نسبی را تجربه کنند، هرچند این بهبود هنوز شکننده است.
در بریتانیا، تولید ناخالص داخلی فوریه فراتر از انتظار ظاهر شد و ۰.۵٪ رشد ماهانه را ثبت کرد؛ در حالی که بازار تنها ۰.۱٪ رشد را پیشبینی میکرد. رشد سالانه GDP نیز به ۱.۴٪ رسید. بخشهای تولید، ساختوساز و خدمات همگی بهبود نشان دادند. با این حال، با توجه به ریسک تعرفهها و افزایش هزینههای انرژی و خدمات عمومی، این رشد میتواند موقتی باشد و فشارها در ماههای آینده دوباره بازگردند.
در مورد مذاکرات ایران و آمریکا که قرار است از روز شنبه آغاز شود، اخبار ضدونقیضی منتشر شده است. آنچه فعلاً به نظر میرسد این است که این دور از مذاکرات بیشتر نقش بسترسازی و کاهش تنش اولیه را دارد و قرار است زمینه را برای مذاکرات عمیقتر و جامعتر در مراحل بعدی فراهم کند.
در ادامه تقویم اقتصادی امروز، گزارش بسیار مهم احساسات مصرفکننده دانشگاه میشیگان در ساعت ۱۷:۳۰ منتشر خواهد شد. تمرکز اصلی بازار روی بخش انتظارات تورمی (Inflation Expectations) این گزارش خواهد بود؛ چرا که این مؤلفه میتواند دید دقیقتری نسبت به مسیر آینده تورم و واکنش احتمالی فدرال رزرو ارائه دهد.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
