پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
چهارشنبه ۹ آوریل ۲۰۲۵ | ۲۰ فروردین ۱۴۰۴
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
مهمترین عامل تأثیرگذار بر نوسانات بازارهای مالی در مقطع فعلی، تداوم و تشدید جنگهای تجاری است؛ بحرانی که از هفته گذشته وارد فاز جدیدی شده و همچنان بدون هیچ نشانه روشنی از گشایش ادامه دارد. تا زمانی که یک تحول واقعی یا حداقل یک آتشبس موقت در سیاستهای تعرفهای شکل نگیرد، میتوان با قطعیت گفت که این فضای پرتنش و بیثبات بر بازارها حاکم خواهد ماند.
در روز گذشته، دونالد ترامپ بار دیگر بر تهدید خود علیه چین تأکید کرد و اعلام نمود که در صورت عدم عقبنشینی پکن، ۵۰ درصد تعرفه اضافی بر کالاهای چینی اعمال خواهد شد. این موضعگیری باعث فشار سنگین بر بازارهای چین شد و همزمان یک ریسک جدید و بسیار مهم به معادلات بازار اضافه کرد: تضعیف یوان چین. نرخ برابری دلار به یوان به پایینترین سطح خود از ابتدای سال ۲۰۲۳ رسیده و این مسئله میتواند جرقه آغاز یک جنگ ارزی (Currency War) باشد.
در چنین سناریویی، اگر چین مسیر کاهش ارزش پول ملی خود را ادامه دهد، سایر کشورهای صادرکننده و تولیدمحور مانند برزیل، آفریقای جنوبی، روسیه، کره جنوبی و حتی ژاپن نیز ممکن است برای حفظ رقابتپذیری صادراتی، به سمت تضعیف ارزهای خود حرکت کنند. این روند میتواند منجر به بیثباتی شدید در بازارهای مالی جهانی، فرار سرمایه و آشفتگی در نظام ارزی بینالمللی شود.
صبح امروز البته اخباری منتشر شد مبنی بر اینکه چین آمادگی خود برای ورود به مذاکرات با آمریکا را اعلام کرده است. نکته مهم اینجاست که بسیاری از کشورهایی که بهشدت از تعرفههای جدید متضرر شدهاند – از جمله هند، ویتنام، تایلند، اسرائیل و حتی برخی کشورهای اروپایی مانند ایتالیا – بهدنبال سازش و کاهش تنش با آمریکا هستند. حتی چین که انتظار میرفت موضعی کاملاً تقابلی اتخاذ کند، دستکم در ظاهر مسیر مذاکره را باز گذاشته است. این موضوع میتواند روشنایی ضعیفی در انتهای تونل برای بازارها باشد، اما همچنان همهچیز به رفتار و تصمیمات شخص ترامپ وابسته است.
در حال حاضر، تحلیل بازارهای مالی عملاً به تحلیل مواضع و اظهارنظرهای ترامپ تقلیل یافته است؛ چه در شبکههای اجتماعی، چه در مصاحبهها و چه در سخنرانیها. این وضعیت کار تحلیل فاندامنتال را بهشدت دشوار کرده، چرا که امکان برآورد دقیق ارزش ذاتی داراییها و ارزها در چنین فضای سیاسیشدهای وجود ندارد.
در حوزه سیاست پولی، امروز شاهد بودیم که یکی از بانکهای مرکزی مطابق انتظارات بازار نرخ بهره را ۰.۵ درصد کاهش داد. با توجه به آشفتگی موجود در تجارت جهانی و افزایش ریسک رکود اقتصادی فراگیر، به نظر میرسد مسیر کاهش نرخ بهره و سیاستهای حمایتی از سوی بانکهای مرکزی در ماههای آینده ادامهدار باشد.
جمعبندی اینکه در شرایط فعلی، موتور محرک اصلی بازارها نه دادههای اقتصادی، بلکه جنگهای تجاری و واکنش رهبران سیاسی بهویژه ترامپ است. تا زمانی که این بحران تخفیف پیدا نکند، بازارها همچنان خبرمحور، پرنوسان و فاقد روند پایدار باقی خواهند ماند و تقویم اقتصادی نقش ثانویهای در تصمیمگیریها ایفا خواهد کرد.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
