پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
چهارشنبه 26 مارس 2025 | 6 فروردین 1404
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
روز گذشته گزارش اعتماد مصرفکننده مؤسسه Conference Board از ایالات متحده منتشر شد و همانطور که در یادداشت سایت و پادکستهای قبلی اشاره کرده بودیم، این گزارش بار دیگر تأیید کرد که مصرفکننده آمریکایی عملاً دیدگاه خوشبینانهای نسبت به آینده اقتصاد ندارد. شاخص اعتماد مصرفکننده با افت بیش از ۷ واحدی به ۹۲.۹ رسید که پایینترین سطح از سال ۲۰۲۱ محسوب میشود.
عامل اصلی این افت، سیاستهای تجاری دولت ترامپ، تعرفهها و نگرانی از رشد تورم عنوان شده است. در همین گزارش، شاخص انتظارات مصرفکننده که نگاه خانوارها به آینده درآمد، شرایط کسبوکار و بازار کار را نشان میدهد، به ۶۵.۲ سقوط کرده؛ عددی که نهتنها پایینترین سطح در ۱۲ سال گذشته است، بلکه بهمراتب پایینتر از آستانه رکودی ۸۰ قرار دارد. این دادهها بهروشنی نشان میدهد که مصرفکننده آمریکایی در ذهن خود سناریوی رکود را پذیرفته و این میتواند به یک پیشبینی خودتحققبخش تبدیل شود؛ کاهش مصرف، افزایش پسانداز و در نهایت فشار شدید بر تقاضای کل اقتصاد آمریکا.
در همین حال، انتظارات تورمی مصرفکنندگان افزایش یافته و برآورد تورم یکساله به حدود ۶.۲ درصد رسیده است. این ترکیب—رکود همراه با تورم بالا—برای اقتصاد بسیار مخرب است. در چنین فضایی، نه بازار سهام جذابیت دارد و نه داراییهای با درآمد ثابت میتوانند محافظ مناسبی در برابر تورم باشند. دقیقاً در همین نقطه است که طلا بهعنوان یک دارایی جایگزین و پناهگاه امن دوباره در کانون توجه قرار میگیرد و میتواند مسیر رشد خود را ادامه دهد؛ هرچند اصلاحهای مقطعی در این مسیر طبیعی خواهد بود.
در اروپا، شاخص فضای کسبوکار آلمان (IFO) در فوریه ۲۰۲۵ به ۸۵.۲ رسید که نسبت به ماه قبل بهبود نشان میدهد. اگرچه این بهبود هنوز محتاطانه است و نمیتوان از آن انتظار یک جهش اقتصادی بزرگ داشت، اما در مجموع سیگنال مثبتی برای داراییهای اروپایی محسوب میشود و نشان میدهد اثر گشایشهای مالی اخیر آلمان بهتدریج در حال نمایان شدن است.
در حوزه ژئوپولیتیک، تنشها در خاورمیانه همچنان در حال تشدید است. آقای ترامپ بار دیگر ایران را تهدید کرد و همزمان، حملات هوایی سنگین آمریکا به مواضع حوثیها در یمن ادامه یافت. استقرار بمبافکنهای راهبردی و شدت حملات، نشان میدهد این تهدیدها صرفاً لفظی نیستند. همین فضای تنشآلود باعث شده قیمت نفت علیرغم چشمانداز ضعیف اقتصاد جهانی، روند صعودی داشته باشد؛ رشدی که بیش از آنکه اقتصادی باشد، ریشه در ریسکهای ژئوپولیتیک دارد.
در آسیا–اقیانوسیه، تورم استرالیا از ۲.۵ درصد به ۲.۴ درصد کاهش یافت که خبر مثبتی برای بانک مرکزی استرالیا محسوب میشود و دست کبوترهای پولی را برای ادامه مسیر کاهش نرخ بهره بازتر میکند. در بریتانیا نیز تورم سالانه از ۳ درصد به ۲.۸ درصد و تورم هستهای از ۳.۷ به ۳.۵ درصد کاهش پیدا کرد. با توجه به این دادهها، احتمال اینکه بانک انگلستان در نشستهای آتی به سمت کاهش نرخ بهره حرکت کند بسیار بالا ارزیابی میشود.
در ادامه امروز، بازارها منتظر گزارش سفارشات کالاهای بادوام آمریکا هستند که در صورت ثبت رشد مناسب، میتواند از دلار حمایت کند. همچنین سخنرانی چند عضو کمیته بازار آزاد فدرال رزرو پس از نشست هفته گذشته برگزار میشود و بازار با دقت به دنبال سرنخهای جدید از دیدگاه آنها نسبت به اقتصاد آمریکا و مسیر آتی سیاست پولی خواهد بود.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
