پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
دوشنبه 17 مارس 2025 | 27 اسفند 1403
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در پایان هفته گذشته، گزارش احساسات مصرفکننده دانشگاه میشیگان تصویری بسیار نگرانکننده از چشمانداز اقتصاد ایالات متحده ترسیم کرد. مصرفکننده آمریکایی که بیش از ۷۰ درصد تولید ناخالص داخلی آمریکا به رفتار او وابسته است، بهطور کمسابقهای نسبت به آینده بدبین شده است. شاخص اعتماد مصرفکننده در ماه مارس ۱۱ درصد کاهش یافت و این افت بهصورت همگن در تمام گروهها (سن، درآمد، تحصیلات، گرایش سیاسی و مناطق جغرافیایی) مشاهده شد. این سومین ماه متوالی کاهش اعتماد است و در مقایسه با دسامبر ۲۰۲۴، افتی حدود ۲۲ درصدی را نشان میدهد.
نکته کلیدی این گزارش آن است که شرایط فعلی اقتصاد از نگاه مصرفکننده تغییر زیادی نکرده، اما انتظارات نسبت به آینده بهشدت تخریب شده است؛ از وضعیت مالی شخصی گرفته تا بازار کار، تورم، فضای کسبوکار و حتی بازار سهام. مهمترین دلایل این بدبینی، عدم قطعیت در سیاستهای اقتصادی دولت ترامپ و بهویژه تنشهای تجاری و تعرفهها عنوان شده است.
در بخش انتظارات تورمی، دادهها حتی نگرانکنندهتر بودند. انتظارات تورمی یکساله از ۴.۳٪ به ۴.۹٪ افزایش یافت که بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۲ محسوب میشود و سومین ماه متوالی جهش غیرمعمول است. مهمتر از آن، انتظارات تورمی بلندمدت از ۳.۵٪ به ۳.۹٪ رسید؛ بزرگترین افزایش ماهانه از سال ۱۹۹۳. این موضوع نشاندهنده تضعیف اعتماد عمومی به توان فدرال رزرو در کنترل تورم است و به احتمال زیاد مقامات پولی را وادار میکند در نشست این هفته موضعی سختگیرانهتر اتخاذ کنند.
این وضعیت، فدرال رزرو را در یک معمای دشوار قرار داده است:
از یکسو، بدبینی مصرفکننده میتواند به کاهش مصرف، افزایش پسانداز و در نهایت تضعیف بازار کار منجر شود؛ از سوی دیگر، رشد انتظارات تورمی اجازه کاهش نرخ بهره برای حمایت از اقتصاد را نمیدهد. هر تصمیمی، هزینهای جدی برای یکی از اهداف اصلی سیاست پولی—ثبات قیمتی یا اشتغال کامل—به همراه خواهد داشت. در این میان، تمایل دولت ترامپ به دلار ضعیفتر برای اهداف تجاری نیز پیچیدگی این معادله را افزایش داده است.
در حوزه ژئوپلیتیک، تنشها بهشدت افزایش یافت. ایالات متحده حملات هوایی سنگینی علیه حوثیها در یمن انجام داد که به کشته و زخمی شدن دهها نفر انجامید. این اقدام در پاسخ به تهدید حوثیها علیه کشتیرانی مرتبط با اسرائیل در دریای سرخ بود. لحن تند مقامات آمریکایی و تهدیدهای غیرمستقیم علیه ایران، سطح تنش را به بالاترین حد از نوامبر ۲۰۲۳ رسانده است. بازار انرژی نیز واکنش نشان داد و نفت برنت حدود ۶ درصد رشد کرد؛ نشانهای از نگرانی نسبت به اختلال در مسیرهای حیاتی حملونقل نفت.
در چین، دادههای اقتصادی تصویری میانه و ناهمگن ارائه دادند. تولید صنعتی ۵.۹٪ رشد کرد و بالاتر از انتظار بود، خردهفروشی ۴٪ افزایش یافت و سرمایهگذاری ثابت به ۳.۳٪ رسید. این ارقام نشان میدهد اقتصاد چین نه در وضعیت بحرانی قرار دارد و نه در شرایط ایدهآل؛ بلکه با رشد کند اما ادامهدار مواجه است.
امروز تمرکز بازار بر گزارش خردهفروشی آمریکا خواهد بود. با توجه به اینکه مصرفکننده در کانون نگرانیها قرار گرفته و دادههای میشیگان زنگ خطر را به صدا درآوردهاند، این گزارش میتواند نوسانات قابلتوجهی در بازارهای مالی ایجاد کند؛ بهویژه در آستانه نشست مهم فدرال رزرو در روزهای آینده.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
