پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
جمعه 7 مارس 2025 | 17 اسفند 1403
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در ۲۴ ساعت گذشته، مجموعهای از تصمیمات سیاست پولی، دادههای بازار کار و تحولات ژئوپلیتیک منتشر شد که تصویر پیچیده و چندلایهای از اقتصاد جهانی ترسیم میکند.
مهمترین رویداد، تصمیم بانک مرکزی اروپا (ECB) بود. این بانک مطابق با انتظارات بازار، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و به ۲.۷۵ درصد رساند؛ ششمین کاهش متوالی نرخ بهره در این چرخه. خانم کریستین لاگارد در نشست خبری بر افزایش ابهامهای اقتصادی تأکید کرد؛ از یک سو تشدید تنشهای تجاری جهانی و از سوی دیگر افزایش هزینههای دفاعی اروپا که میتواند کسری بودجه کشورها را بالا ببرد. پیام اصلی ECB روشن بود: سیاست پولی کاملاً دادهمحور باقی میماند و بانک در محیطی چندعاملی و پیچیده تصمیمگیری میکند.
برآوردهای جدید ECB نشان میدهد رشد اقتصادی منطقه یورو در سال ۲۰۲۵ حدود ۰.۹ درصد و در ۲۰۲۶ حدود ۱.۲ درصد خواهد بود؛ اعدادی که نسبت به پیشبینیهای قبلی کاهش یافتهاند. تورم نیز برای ۲۰۲۵ حدود ۲.۳ درصد برآورد شده و انتظار میرود در سال ۲۰۲۶ به هدف ۲ درصدی بازگردد. عامل جدید و مهم در محاسبات بانک، انبساط مالی ناشی از افزایش هزینههای دفاعی و زیرساختی—بهویژه در آلمان—است که میتواند هم محرک رشد باشد و هم منبع عدمقطعیت تورمی.
در سطح سیاسی اروپا، نشست سران اتحادیه اروپا نشان داد که قاره سبز بهدنبال استقلال راهبردی بیشتر است. فرانسه با نقشآفرینی پررنگ و لحن تهاجمیتر نسبت به روسیه، تلاش دارد رهبری این مسیر را بر عهده بگیرد؛ هرچند همه اعضا—از جمله ایتالیا و مجارستان—با حذف کامل آمریکا از معادلات امنیتی اروپا همنظر نیستند. این اختلافنظرها خود بخشی از فضای نامطمئن فعلی اروپاست.
در آمریکا، اظهارات برخی اعضای فدرال رزرو بر لزوم احتیاط در کاهش نرخ بهره و ابهام پیامدهای سیاستهای تجاری دولت ترامپ تأکید داشت. اما نقطه حساستر، دادههای بازار کار بود. گزارش Challenger Job Cuts نشان داد در فوریه ۲۰۲۵ بیش از ۱۷۲ هزار شغل حذف شده که بالاترین رقم از جولای ۲۰۲۰ است. بخش قابلتوجهی از این تعدیلها به برنامههای کاهش نیروی انسانی دولت فدرال مرتبط است که با ابتکار ایلان ماسک و تمرکز بر کاهش هزینهها انجام شده؛ با این حال حتی با حذف این عامل، افزایش تعدیلها نسبت به ژانویه همچنان نگرانکننده است، بهویژه در بخشهای خردهفروشی و فناوری.
در مقابل، ادعاهای اولیه بیکاری در هفته پایانی فوریه کاهش یافت که نشان میدهد بازار کار آمریکا هنوز وارد فاز بحرانی نشده، اما نشانههای سرد شدن تدریجی کاملاً مشهود است. این تغییر تصویر، در کنار افت شاخصهای اعتماد مصرفکننده، بخشی از ضعف اخیر دلار را توضیح میدهد؛ دلاری که پیشتر با خوشبینی به سیاستهای ترامپ تقویت شده بود.
در آسیا، گزارش تجاری چین ناامیدکننده بود. رشد صادرات بسیار کمتر از انتظار و کاهش شدید واردات (بیش از ۸ درصد) نشان میدهد ضعف تقاضای داخلی جدی است. مازاد تجاری بالا، بیش از آنکه نشانه قدرت باشد، بازتاب افت واردات است. کاهش واردات نفت چین نیز سیگنالی منفی برای اقتصاد جهانی و بازار انرژی محسوب میشود.
امروز تمرکز اصلی بازار بر گزارش بسیار مهم NFP آمریکا است. پیشبینیها حدود ۱۵۹ هزار شغل جدید را نشان میدهد، اما با توجه به گزارش ضعیف ADP و تعدیلهای دولتی، احتمال انتشار عددی پایینتر از انتظار وجود دارد. نرخ بیکاری ۴ درصد و رشد دستمزدها نیز با دقت رصد خواهد شد.
پس از آن، سخنرانی مقامات کلیدی فدرال رزرو از جمله ویلیامز و در نهایت جروم پاول (ساعت ۲۱ به وقت تهران) میتواند جهتگیری بازارها را مشخصتر کند. در کنار اینها، مواضع روزانه ترامپ همچنان یکی از مهمترین محرکهای نوسان در بازارهای مالی باقی مانده است.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
