پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
چهارشنبه ۱ می ۲۰۲۴ | ۱۲ اردیبهشت ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفآزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
روز گذشته یکی از پرنوسانترین روزهای بازارهای مالی رقم خورد. مجموعهای از دادههای تورمی در ایالات متحده باعث شد جو ریسکگریزی بهطور گسترده در بازارها حاکم شود؛ دلار بهشدت تقویت شد، شاخص دلار رشد قابلتوجهی داشت و تقریباً تمام داراییهای ضد دلاری از بازار ارز گرفته تا طلا، کریپتو و شاخصهای سهام تحت فشار قرار گرفتند.
مهمترین دادهای که این واکنش را رقم زد، شاخص هزینه استخدام (Employment Cost Index) آمریکا بود؛ گزارشی که بهصورت فصلی منتشر میشود و یکی از حساسترین سنجههای تورمی بازار کار محسوب میشود. این شاخص در سهماهه نخست سال ۲۰۲۴ ۱.۲ درصد رشد کرد، در حالی که انتظار بازار رشد یک درصدی بود. این اختلاف قابلتوجه نشان میدهد فشار دستمزدها همچنان بالاست و رسیدن به تورم هدف ۲ درصدی برای فدرال رزرو بسیار دشوار خواهد بود.
هرچند بخش مهمی از رشد هزینه استخدام در بخش دولتی اتفاق افتاده، اما در بخش خصوصی نیز افزایش مشاهده شده است. رشد سالانه هزینه استخدام به محدوده ۴.۲ درصد رسیده که با هدف تورمی بانک مرکزی آمریکا همخوانی ندارد. همین موضوع بازار را به این جمعبندی رساند که فدرال رزرو عملاً فضای مانور برای کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ را از دست داده است.
نگرانیهای تورمی با دادههای بخش مسکن آمریکا تشدید شد. شاخص قیمت مسکن در ۲۰ شهر بزرگ ایالات متحده در فوریه ۲۰۲۴ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۷.۳ درصد رشد کرد؛ رقمی بالاتر از انتظار بازار و بیشترین رشد از اکتبر ۲۰۲۲. این در حالی است که در همین مقطع زمانی در سال گذشته، بازار مسکن در وضعیت رکودی قرار داشت. چنین ارقامی بههیچوجه با سیاست پولی انبساطی سازگار نیست و فشار بیشتری بر فدرال رزرو وارد میکند.
در اروپا، تورم ماه آوریل مطابق انتظار در سطح ۲.۴ درصد منتشر شد، اما نکته مهم کاهش تورم بخش خدمات از ۴ درصد به ۳.۷ درصد و افت تورم هسته به ۲.۷ درصد بود. این دادهها مسیر کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در ماه ژوئن را تقویت میکند؛ موضوعی که برای اقتصاد اروپا مثبت، اما برای یورو منفی ارزیابی میشود.
در حوزه ژئوپلیتیک، نشانهای از کاهش تنش میان آمریکا و چین دیده نشد. سفر وزیر خارجه آمریکا به چین بدون دستاورد ملموس پایان یافت و نوع بدرقه مقامات چینی پیام روشنی از تداوم تنشهای ژئوپلیتیکی مخابره کرد. در خاورمیانه نیز با اعلام رسمی تصمیم اسرائیل برای حمله به رفح، احتمال یک آتشبس پایدار کاهش یافته و ریسکهای سیاسی همچنان بالا باقی مانده است.
مجموع این عوامل باعث شد شاخص VIX بیش از ۶ درصد رشد کند و فشار بر داراییهای ریسکی افزایش یابد. اکنون نگاه بازارها به نشست فدرال رزرو در ساعات آینده دوخته شده است؛ نشستی که میتواند مسیر انتظارات پولی و روند بازارها در هفتههای آینده را شفافتر کند.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
