پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
Wednesday, 12 February 2025 | چهارشنبه ۲۴ بهمن ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
روز گذشته تمرکز اصلی بازارها بر سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در کمیته بانکی سنا قرار داشت. بخش مهم صحبتهای او این بود که با وجود کاهش ۱۰۰ واحد پایهای نرخ بهره، سیاست پولی فدرال رزرو همچنان «انقباضی و محدودکننده» ارزیابی میشود. این جمله بهطور ضمنی نشان داد که فضا برای کاهشهای بعدی نرخ بهره هنوز بهطور کامل بسته نشده؛ موضوعی که باعث تضعیف موقت دلار شد، زیرا بخشی از بازار انتظار داشت نرخهای فعلی بهعنوان نرخ خنثی تلقی شوند.
با این حال، پاول همزمان تأکید کرد که هیچ عجلهای برای کاهش نرخ بهره وجود ندارد و تصمیمگیری کاملاً دادهمحور خواهد بود. به بیان دیگر، فدرال رزرو پیام روشنی داد: امکان کاهش نرخ بهره وجود دارد، اما نه در شرایط فعلی. او وضعیت بازار کار را همچنان قوی و شرایط کلی اقتصاد آمریکا را مناسب توصیف کرد و افزود که تعرفههای تجاری میتوانند بر تورم اثرگذار باشند، اما تمرکز بانک مرکزی بر پیامدهای اقتصادی است نه سیاستگذاری تجاری.
جمعبندی این بخش آن است که کاهش نرخ بهره تنها در صورت تداوم افت تورم و نشانههایی از خنکتر شدن بازار کار محتمل خواهد بود. در سناریوی مطلوب فدرال رزرو، نه رکود عمیق مدنظر است و نه تداوم فشار شدید تورمی. اگر چند گزارش تورمی مناسب (از جمله گزارش امروز) و همزمان کاهش شتاب رشد دستمزدها مشاهده شود، احتمال ۱ تا ۲ نوبت کاهش نرخ بهره در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ همچنان روی میز خواهد بود.
در کنار این موضوع، شاخص خوشبینی کسبوکارهای کوچک آمریکا (NFIB) اندکی کاهش یافت و به ۱۰۸ واحد رسید، اما همچنان بالاتر از میانگین بلندمدت خود قرار دارد. این داده نشان میدهد که با وجود ابهامهای ناشی از تورم و سیاستهای تجاری ترامپ، تقاضا برای نیروی کار در بخشهایی مانند حملونقل، ساختوساز و تولید بالاست و بخش صنعتی آمریکا نشانههایی از خروج تدریجی از رکود را بروز میدهد.
امروز تمرکز اصلی بازار بر گزارش تورم ژانویه آمریکا (CPI) خواهد بود که ساعت ۱۷:۰۰ منتشر میشود.
-
انتظار بازار این است که Core CPI ماهانه حدود ۰.۳٪ رشد کند و CPI سالانه نزدیک ۲.۹٪ باقی بماند.
-
اگر گزارش داغتر از انتظار منتشر شود (بهویژه Core CPI بالاتر از ۰.۳٪)، دلار تقویت خواهد شد و طلا و داراییهای ریسکی تحت فشار قرار میگیرند.
-
اگر تورم کمتر از انتظار باشد (بهخصوص Core CPI در محدوده ۰.۲٪ یا کمتر)، شاخصهای سهام برنده اصلی خواهند بود؛ چرا که ترکیب رشد اقتصادی با تورم کنترلشده بهترین سناریو برای بازارهای سهام است.
در حوزه ژئوپولیتیک نیز تنشها پابرجاست. تهدیدهای متقابل تجاری میان آمریکا و اروپا ادامه دارد و ترامپ همچنان مسیر اعمال تعرفه همراه با فشار برای مذاکره را دنبال میکند. در خاورمیانه نیز اولتیماتوم ترامپ به حماس برای آزادی گروگانها تا شنبه ظهر، ریسک ازسرگیری درگیریهای شدید را افزایش داده است. همزمان، ارتش اسرائیل در وضعیت آمادهباش کامل قرار گرفته و هشدار یمنیها در صورت نقض آتشبس میتواند دامنه تنشها را گسترش دهد.
در مجموع، بازارها امروز در انتظار گزارش تورم آمریکا هستند؛ دادهای که میتواند جهت کوتاهمدت دلار، طلا و داراییهای ریسکی را بهطور جدی مشخص کند.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
