پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
تحلیل 07 ژانویه 2025 -18 دی
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
روز گذشته گزارش تورم آلمان منتشر شد که بالاتر از انتظارات بازار بود و دوباره بحث رکود تورمی (Stagflation) را در بزرگترین اقتصاد حوزه یورو پررنگتر کرد. نرخ تورم سالانه آلمان از ۲.۲ درصد در نوامبر به ۲.۶ درصد در دسامبر افزایش یافت. سنجهای که برای بانک مرکزی اروپا (ECB) اهمیت ویژهای دارد نیز رشد کرد و تورم هستهای به حدود ۳.۱ درصد رسید؛ رقمی که بیش از ۵۰ درصد بالاتر از هدف ۲ درصدی ECB است.
این دادهها طبیعتاً خبر خوبی برای کبوترها در ECB نیست؛ آن دسته از سیاستگذارانی که معتقد بودند باید برای حمایت از اقتصاد شکننده اروپا، شتاب کاهش نرخ بهره افزایش یابد. چرا که کاهش تهاجمی نرخ بهره در چنین فضایی میتواند فشارهای تورمی را تشدید کند؛ موضوعی که نه برای سیاستگذاران و نه برای شهروندان اروپایی مطلوب نیست.
البته باید توجه داشت که بخش قابل توجهی از رشد اخیر تورم آلمان ناشی از عوامل موقتی بوده است؛ از جمله انرژی، بیمهها و اثرات مومنتوم قبلی دستمزدها، نه لزوماً قدرت درونی اقتصاد. با توجه به ضعف رشد و شکنندگی فعالیت اقتصادی، این احتمال وجود دارد که در ماههای آینده فشار رشد دستمزدها کاهش پیدا کند. نشست بعدی بانک مرکزی اروپا در ۳۰ ژانویه برگزار میشود و تا آن زمان دادههای بیشتری از رشد اقتصادی منتشر خواهد شد. به نظر میرسد ECB این گزارش تورمی را کاملاً نادیده نگیرد، اما احتمالاً وزن کبوترها در تصمیمگیریها کاهش یابد و فضا برای کاهشهای سنگینتر نرخ بهره محدودتر شود.
خبر بسیار مهم دیگر، گزارش واشنگتنپست بود که بازارها را بهشدت تکان داد. در این گزارش گمانهزنی شده بود که دولت جدید Donald Trump برخلاف تصور قبلی، قصد ندارد تعرفههای سنگین و فراگیر بر همه واردات اعمال کند و رویکردی انتخابی (Selective) و محدود به برخی صنایع کلیدی در پیش خواهد گرفت. این خبر باعث تضعیف شدید دلار و رشد ارزهای کالایی شد؛ چرا که بخش مهمی از قدرت اخیر دلار ناشی از ترس بازار از یک جنگ تجاری گسترده بود.
اما این فضا فقط چند ساعت دوام آورد. خود ترامپ خیلی سریع این خبر را تکذیب کرد و آن را Fake News نامید. این دقیقاً همان تصویری است که باید از ماههای ابتدایی دولت ترامپ انتظار داشت: نوسانات لحظهای بازار بهدلیل اخبار، شایعات، تکذیبها و موضعگیریهای ناگهانی. تجربه دوره اول زمامداری ترامپ بین ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۱ نشان میدهد که چنین رفتارهایی میتواند بارها بازارها را دچار نوسان کند و معاملهگران باید با دقت و مدیریت ریسک بالاتری عمل کنند.
در کانادا نیز خبر مهم استعفای Justin Trudeau بعد از نزدیک به ۱۰ سال حضور در قدرت بود. او بهشدت بهخاطر سیاستهای مهاجرتی و اقتصادیاش مورد انتقاد قرار داشت و از نظر ترامپ و محافظهکاران آمریکایی نیز چهره محبوبی نبود. جالب اینکه بلافاصله پس از اعلام استعفای او، ترامپ دوباره بحث الحاق کانادا بهعنوان یک ایالت جدید آمریکا را مطرح کرد؛ موضوعی که بهوضوح فراتر از شوخی ساده است و باید آن را در چارچوب فشارهای سیاسی و اقتصادی آینده تحلیل کرد.
در ادامه امروز، بازارها منتظر گزارش تورم سوئیس، داده نهایی تورم حوزه یورو و همچنین شاخص مدیران خرید بخش خدمات هستند که میتواند جهت حرکت یورو، فرانک سوئیس و فضای کلی ریسک بازار را تحت تأثیر قرار دهد.
موفق باشید.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
