پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
سهشنبه ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۴ | ۳ مهر ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در ۲۴ ساعت گذشته، مهمترین دادههای منتشرشده مربوط به گزارشهای شاخص مدیران خرید (PMI) از اروپا، بریتانیا و ایالات متحده بود.
ابتدا از اروپا شروع کنیم؛ گزارشها از فرانسه، آلمان و بهطور کلی حوزه یورو ضعیفتر از انتظارات منتشر شد. این دادهها نشان میدهد از یکسو فشارهای تورمی در اروپا در حال کاهش است، اما از سوی دیگر سطح فعالیت اقتصادی، بهویژه در بخش کارخانهای، بهطور محسوسی تضعیف شده است. در مجموع میتوان برای اقتصاد اروپا سناریوی رکود غیرتورمی را ترسیم کرد؛ مدلی که بهشدت برای یورو مخرب و آسیبزاست.
همانطور که مشاهده شد، پس از انتشار این گزارشها یورو در برابر دلار، ین و فرانک سوئیس بهشدت تضعیف شد.
نکته بسیار مهم اینجاست که تورم ورودی و هزینههای بنگاههای اقتصادی در اروپا به پایینترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۰ رسیده است؛ یعنی در چهار سال گذشته چنین فشاری در این سطح مشاهده نشده بود. این موضوع نشان میدهد رکود اقتصادی در اروپا میتواند منجر به کاهش شدیدتر تورم نیز شود.
پس از انتشار این دادهها، بازارها بیش از ۸۰٪ احتمال کاهش نرخ بهره در نشست بعدی بانک مرکزی اروپا (ECB) را قیمتگذاری کردند. همانطور که در ماههای گذشته بارها تأکید شده بود، ریکاوری اقتصادی اروپا بسیار شکننده و ناپایدار است و رونق مقطعی ناشی از جام ملتهای اروپا در آلمان و المپیک فرانسه اکنون کاملاً از بین رفته و واقعیت رکود دوباره نمایان شده است.
در مقابل، بریتانیا همچنان وضعیت بهتری دارد. هر دو شاخص مهم بخش تولید و بخش خدمات بالاتر از سطح ۵۰ منتشر شدند که نشان میدهد اقتصاد بریتانیا هنوز در فاز انبساط قرار دارد. با این حال، کاهش فشارهای تورمی باعث شد اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان اعلام کند که تورم مسیر نزولی بلندمدتی را طی کرده و نسبت به ادامه این روند ابراز خوشبینی کند.
این موضع میتواند از شدت تقاضا برای پوند بکاهد. همانطور که قبلاً گفته شد، پوند در برابر دلار بهشدت پیشخرید شده و ممکن است اصلاح محدودی داشته باشد، اما در برابر یورو، ین و فرانک همچنان پتانسیل رشد دارد.
در ایالات متحده، دادهها ترکیبی (میکس) بودند. بخش کارخانهای ضعیفتر از انتظارات و در محدوده رکودی باقی ماند، اما بخش خدماتی بهتر از انتظارات منتشر شد.
نکته کلیدی که به نفع دلار تمام شد و دیروز نیز در کانال ویژه به آن اشاره شد، افزایش فشارهای تورمی طبق گزارش PMI بود. هزینهها در بخشهای مختلف اقتصاد آمریکا با بیشترین شتاب در یک سال گذشته رشد کردهاند؛ بهویژه دستمزدها در بخش خدماتی که رشد قابل توجهی داشتهاند. این موضوع هشدار جدی برای فدرال رزرو محسوب میشود.
در چنین شرایطی، اگر فدرال رزرو کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره انجام داده باشد، میتواند تقاضای کل را دوباره تشدید کند و در ادامه بانک مرکزی را مجبور کند که سرعت کاهش نرخ بهره را کم کرده یا حتی وارد فاز توقف (Hold) شود. این مجموعه عوامل در مجموع به نفع دلار آمریکا ارزیابی میشود.
در حوزه ژئوپولیتیک نیز اظهاراتی منسوب به آقای پزشکیان (که هنوز بهطور کامل تأیید نشده) مبنی بر آمادگی ایران برای کاهش تنش با اسرائیل در صورت ارائه تضمین از سوی طرف مقابل، تا حدی از شدت تنشهای منطقهای کاست. این موضع همراستا با اظهارات قبلی مقامات ارشد ایرانی است و نشان میدهد ایران تمایلی به ورود مستقیم به جنگ لبنان ندارد. در نتیجه، بازار واکنش شدیدی نشان نداد و این مسئله میتواند از تقاضای هیجانی برای طلا در سطوح پیشخرید فعلی بکاهد.
در استرالیا نیز بانک مرکزی نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و اعلام کرد تصمیمات آتی کاملاً دیتا-محور خواهد بود. با توجه به شرایط فعلی، به نظر میرسد دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا پتانسیل اصلاح نزولی دارد، اما در برابر ارزهایی مانند ین، فرانک، یورو و حتی دلار نیوزیلند میتواند عملکرد بهتری داشته باشد.
در ادامه امروز، گزارشهای آلمان و همچنین شاخص اعتماد مصرفکننده در ایالات متحده منتشر خواهد شد که میتواند تصویر شفافتری از نگاه مصرفکننده آمریکایی به آینده اقتصاد ارائه دهد.
موفق باشید.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
