پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
چهارشنبه ۴ سپتامبر ۲۰۲۴ | ۱۴ شهریور ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
روز گذشته جو شدید ریسکگریزی بر بازارهای مالی حاکم شد؛ موضوعی که بازتاب آن را بهوضوح در جهش قابلتوجه شاخص VIX و فشار سنگین بر داراییهای ریسکی مشاهده کردیم. همانطور که در پادکستهای قبلی اشاره شده بود، با توجه به انتشار دادههای نگرانکننده از اقتصاد اروپا و چین، انتظار چنین چرخشی در احساسات بازار وجود داشت. جو مثبت نزدیک به یک ماه گذشته عملاً جای خود را به ترس و حرکت به سمت داراییهای امن داد.
عامل تشدیدکننده این فضا، بازبینی نزولی گزارش مؤسسه S&P Global و بهویژه اظهارات بدبینانه کریس ویلیامسون، اقتصاددان ارشد این مؤسسه، در انتهای گزارش بود. با این حال، انتشار گزارش ISM بخش تولید آمریکا تا حدی از شدت نگرانیها کاست.
طبق این گزارش، شاخص PMI بخش تولید در ماه آگوست به ۴۷.۲ رسید که نسبت به ماه قبل بهبود اندکی را نشان میدهد. اگرچه این شاخص برای بیستویکمین بار در ۲۲ ماه اخیر همچنان در محدوده انقباض قرار دارد، اما شتاب رکود کاهش یافته است. بهعنوان نمونه، زیرشاخص اشتغال از ۴۳.۴ در جولای به ۴۶ در آگوست افزایش یافت؛ سطحی که در صورت عبور از ۵۰ میتواند به معنای بازگشت استخدام خالص در بخش تولید باشد.
نکته مهم دیگر، افزایش فشارهای قیمتی بود؛ بهطوری که زیرشاخص هزینهها از ۵۲ به ۵۴ رشد کرد. بخش عمده این افزایش ناشی از رشد هزینههای حملونقل بینالمللی به دلیل اختلال در مسیرهای دریای سرخ است. این عامل، اگرچه برای بنگاههای تولیدی در شرایط رکودی منفی محسوب میشود، اما از منظر سیاست پولی، مانعی در برابر کاهشهای تهاجمی نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایجاد میکند و از این جهت به نفع دلار است.
ترکیب رکود در تولید و افزایش هزینهها، فضای رکود تورمی را تقویت کرده؛ شرایطی که بهطور سنتی به نفع طلا تمام میشود. در همین راستا، طلا از کف ۲۴۷۲ دلار تا محدوده نزدیک ۲۵۰۰ دلار رشد کرد.
از سوی دیگر، شاخص خوشبینی اقتصادی آمریکا نیز ۱.۶ واحد افزایش یافت و به ۴۶ رسید؛ بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۳. هرچند این شاخص برای سیوهفتمین ماه متوالی در محدوده منفی قرار دارد، اما رشد اخیر آن بخشی از بدبینیها نسبت به اقتصاد آمریکا را تعدیل کرد.
در استرالیا، گزارش رشد اقتصادی ناامیدکننده بود. GDP سهماهه دوم تنها ۰.۲ درصد رشد کرد؛ کمتر از انتظار بازار. رشد سالانه ۱.۵ درصدی نیز پایینترین نرخ از اوایل دهه ۹۰ (بهجز دوران کرونا) محسوب میشود و نشان میدهد اقتصاد استرالیا بیش از پیش به هزینههای دولتی متکی شده است؛ عاملی که پایداری رشد را زیر سؤال میبرد.
در چین نیز PMI بخش خدمات ضعیفتر از انتظار منتشر شد و شاخص ترکیبی در سطح ۵۱.۲ باقی ماند؛ عددی شکننده که با افت سفارشهای جدید صادراتی، ریسک بازگشت اقتصاد چین به فاز رکودی را زنده نگه میدارد.
امروز تمرکز بازار بر تصمیم بانک مرکزی کانادا است؛ انتظار میرود نرخ بهره به ۴.۲۵ درصد کاهش یابد. همچنین گزارش فرصتهای شغلی آمریکا (JOLTS) منتشر خواهد شد که میتواند نوسانات قابلتوجهی ایجاد کند. در معاملات کراسهای دلار کانادا باید با احتیاط بیشتری عمل کرد.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
