پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
پنجشنبه ۱۰ آوریل ۲۰۲۵ | ۲۲ فروردین ۱۴۰۴
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
همانطور که در روزهای اخیر بارها اشاره شد، تمام تمرکز بازارهای مالی بر موضوع تعرفهها و جنگ تجاری دولت ترامپ قرار داشت و روز گذشته این مسئله بار دیگر بهطور کامل تأیید شد. دونالد ترامپ در شبکه اجتماعی خود (Truth Social) ابتدا اعلام کرد که «زمان مناسبی برای خرید سهام است» و تنها چند ساعت بعد، تصمیمی بسیار مهم را اعلام کرد که بازارها را وارد یک رالی تاریخی کرد.
ترامپ اعلام کرد که به دلیل رویکرد مثبت اکثر شرکای تجاری آمریکا – بهجز چین – و تمایل آنها به مذاکره مجدد، تعرفههای متقابل جدید به مدت ۹۰ روز تعلیق میشوند. تنها تعرفه پایه ۱۰ درصدی که پیشتر اعمال شده بود، باقی میماند. در مقابل، تعرفه واردات از چین به ۱۲۵ درصد افزایش یافت؛ اقدامی که نشاندهنده تشدید مستقیم تقابل میان واشنگتن و پکن است.
این تعلیق ۹۰ روزه برای عمده شرکای تجاری آمریکا باعث شد یکی از بزرگترین رالیهای تاریخ بازار سهام رقم بخورد. شاخص نزدک بیش از ۱۲ درصد رشد کرد که بیشترین رشد روزانه آن از اکتبر ۲۰۰۸ تاکنون محسوب میشود. سایر شاخصها نیز بین ۶ تا ۷ درصد رشد داشتند و برخی از سهام بزرگ تکنولوژی حتی تا ۱۵ درصد افزایش قیمت را تجربه کردند. این حرکت، امیدواری ایجاد کرده که آمریکا در این بازه سهماهه بتواند با اروپا، کانادا، مکزیک، ویتنام و سایر شرکای کلیدی – بهجز چین – به توافقهای تجاری دست یابد و از تشدید بحران جلوگیری کند.
در بازار فارکس، با بازگشت ریسکپذیری، ارزهای امن مانند ین ژاپن و فرانک سوئیس بهشدت تضعیف شدند و در مقابل، ارزهای کالایی و داراییهای ریسکی رشد قابلتوجهی را ثبت کردند. با این حال، نباید فراموش کرد که تنش میان آمریکا و چین نهتنها حل نشده، بلکه به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است. تعرفه ۱۲۵ درصدی عملاً میتواند بخش بزرگی از تجارت دوجانبه دو اقتصاد بزرگ جهان را از بین ببرد.
در بازارها زمزمههایی مطرح شد مبنی بر اینکه فروش سنگین اوراق قرضه آمریکا توسط چین یکی از عوامل افزایش شدید نرخ بازدهی بوده است. هرچند در نگاه تحلیلی، این استراتژی برای چین پایدار نیست؛ چرا که فروش گسترده اوراق، ارزش باقی داراییهای چین را کاهش میدهد و همزمان باعث تقویت یوان میشود؛ موضوعی که به صادرات چین آسیب جدی وارد میکند. بنابراین بعید است پکن بتواند برای مدت طولانی از این ابزار استفاده کند.
از منظر ژئوپلیتیک و استراتژیک، ترامپ عملاً تلاش دارد چین را در یک محاصره اقتصادی و سیاسی قرار دهد:
جدا کردن اروپا از چین، نزدیک شدن به روسیه با امتیازات ژئوپلیتیک، مذاکره با ایران برای کاهش وابستگی آن به چین و فشار حداکثری تجاری بر پکن. این شرایط، چین را در موقعیتی بسیار دشوار قرار داده و بهاحتمال زیاد در ادامه، پاسخهای سختتری از سوی پکن به همراه خواهد داشت.
به همین دلیل، با وجود رالی سنگین اخیر، این حرکت را نمیتوان پایان نوسانات دانست. از دید تحلیلی، احتمال یک دور اصلاح نزولی دیگر در داراییهای ریسکی همچنان وجود دارد و پس از آن، شاید بتوان درباره شکلگیری یک روند پایدارتر صحبت کرد.
در تقویم اقتصادی امروز، نگاه بازار پس از فروکش موقت تنشهای تجاری، دوباره به تورم آمریکا معطوف شده است.
ساعت ۱۶:۰۰ گزارش CPI و Core CPI منتشر میشود که پیشبینی بازار برای تورم هسته ماهانه حدود ۰.۳ درصد است. همزمان، آمار مدعیان بیکاری نیز منتشر خواهد شد. علاوه بر این، چندین عضو کمیته فدرال رزرو از جمله لوگان، بومن، اشمیت، گلزبی و هارکر سخنرانی خواهند داشت و بازار با دقت بالا به دنبال نشانههایی از تغییر نگاه سیاستگذاران پولی نسبت به تورم، رشد اقتصادی و شرایط جدید پس از شوک تجاری خواهد بود.
در مجموع، اگرچه فضای بازار نسبت به روزهای گذشته آرامتر شده، اما پرونده جنگ تجاری – بهویژه تقابل آمریکا و چین – همچنان باز است و میتواند دوباره بهعنوان عامل اصلی نوسانات، خود را به بازارها تحمیل کند.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
