پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
شنبه | ۸ آوریل ۲۰۲۵ | ۲۰ فروردین ۱۴۰۴
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در ۲۴ ساعت گذشته بازارهای مالی شاهد نوسانات بسیار شدید بودند. در ابتدای معاملات، فشار فروش سنگینی بر داراییهای ریسکی از جمله شاخصهای سهام، کریپتوکارنسیها و کامودیتیها وارد شد، اما در سشن نیویورک شاهد بازگشت نسبی و موقت بازار بودیم. دلیل اصلی این چرخش، انتشار یک خبر تأییدنشده درباره تعلیق ۹۰ روزه اجرای تعرفهها (بهجز چین) بود که باعث شد بازارها برای لحظاتی نفس بکشند. با این حال، این خبر بهسرعت از سوی کاخ سفید جعلی (Fake News) اعلام شد و خود ترامپ نهتنها آن را تکذیب کرد، بلکه تهدید کرد در صورت عقبنشینی نکردن چین، ۵۰ درصد تعرفه اضافی نیز بر کالاهای وارداتی از چین اعمال خواهد کرد؛ اقدامی که مجموع تعرفهها را به بالای ۱۰۰ درصد میرساند.
با وجود تکذیب این خبر، شاخصهای سهام توانستند بالاتر از کفهای روزانه بسته شوند. با این حال، از دیدگاه فاندامنتال، این رشد بیشتر یک اصلاح تکنیکال و Short Covering Rally تلقی میشود؛ رشدی ناشی از بستن موقعیتهای فروش، کاهش فروشهای اجباری (مارجین کالها) و نه تغییر واقعی در متغیرهای کلان. تا زمانی که گشایش واقعی در روابط تجاری ایجاد نشود، بازگشت شاخصها به سقفهای قبلی بسیار بعید به نظر میرسد.
در سطح ژئوپلیتیک، آمریکا بهوضوح در حال جدا کردن حساب چین از سایر شرکای تجاری خود مانند اروپا، کانادا و بریتانیاست؛ اقدامی که چین را در موقعیت خطرناکی قرار میدهد. این وضعیت میتواند چین را به سمت اقدامات ماجراجویانه نظامی در شرق و جنوب شرق آسیا، بهویژه در قبال تایوان یا فیلیپین سوق دهد. همزمان، چین ابزار مهم دیگری نیز در اختیار دارد: تضعیف یوان. برای نخستین بار از سال ۲۰۲۳، بانک مرکزی چین نرخ برابری دلار/یوان را بالاتر از ۷.۲۰ تنظیم کرده که میتواند نشانه آغاز یک جنگ ارزی باشد. چین اکنون در یک دوراهی قرار دارد:
یا از جایگاه بینالمللی یوان دفاع کند، یا برای مقابله با فشار تعرفههای ترامپ، مزیت قیمتی صادرات خود را از طریق تضعیف ارز احیا نماید؛ هر دو گزینه هزینههای سنگینی دارند.
در اروپا، دادههای اقتصادی اخیر افت محسوس احساسات و فعالیت اقتصادی را نشان میدهد که عمدتاً ناشی از شوک جنگ تجاری است و میتواند خوشبینی موقتی ایجادشده در آلمان را دوباره تضعیف کند؛ موضوعی که برای داراییهای اروپایی خبر مثبتی نیست.
در حوزه ژئوپلیتیک خاورمیانه، دیدار پرحاشیه بنیامین نتانیاهو با ترامپ اهمیت ویژهای داشت. شواهد نشان میدهد نتانیاهو در تلاش بود آمریکا را به سمت حمله نظامی گسترده علیه ایران سوق دهد، اما موفق نشد نظر مثبت ترامپ را جلب کند. ترامپ بهصراحت اعلام کرد که مذاکرات مستقیم با ایران از روز شنبه در عمان آغاز خواهد شد. بر اساس اطلاعات موجود، از طرف ایران عباس عراقچی و از طرف آمریکا استیو ویتکاف در این مذاکرات حضور خواهند داشت. ترامپ تأکید کرد که دیپلماسی باید آخرین شانس خود را امتحان کند، هرچند هشدار داد در صورت شکست مذاکرات، گزینههای سختتر روی میز باقی خواهد ماند. همچنین مواضع محتاطانه ترامپ در قبال تنشهای اسرائیل و ترکیه در سوریه، برای بسیاری از ناظران غیرمنتظره بود.
جمعبندی کلی این است که تمرکز اصلی بازارها همچنان بر جنگ تعرفهای ترامپ باقی مانده است. تا زمانی که یک توافق جامع و معنادار حاصل نشود، روند غالب داراییهای ریسکی نزولی خواهد بود. رشد اخیر بازارها بیشتر ماهیت اصلاحی دارد و انتظار میرود پیش از بازپسگیری سقفهای قبلی، یک موج دیگر فشار فروش سنگین در بازارها مشاهده شود. با توجه به شخصیت و سابقه ترامپ، بعید است او بدون دریافت امتیازات اساسی از اهداف کلان خود عقبنشینی کند؛ اهدافی که شامل کاهش کسری تجاری آمریکا و کاهش هزینه تأمین مالی دولت است. بازارها باید خود را برای ادامه یک دوره پرتنش، پرنوسان و خبرمحور آماده کنند.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
