پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
جمعه 28 فوریه 2025 | 10 اسفند 1403
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در ۲۴ ساعت گذشته، مجموعه رویدادها و دادههای اقتصادی باعث تشدید فضای ریسکگریزی در بازارهای مالی شد؛ فضایی که از روزهای قبل نسبت به آن هشدار داده شده بود. فشار فروش در سهام و کریپتوکارنسیها تشدید شد؛ بهطوریکه بیتکوین به زیر ۸۰ هزار دلار سقوط کرد و مجموع ارزش بازار کریپتو از سقف دسامبر سال گذشته حدود ۱۲۰۰ میلیارد دلار کاهش یافت. این تحولات بار دیگر یادآوری میکند که تعقیب کورکورانه روندها در بازارهای مالی، بدون توجه به تغییر دادهها، همواره پرریسک است.
در آمریکا، برآورد دوم تولید ناخالص داخلی سهماهه چهارم رشد سالانه ۲.۳ درصدی را نشان داد که نسبت به سهماهه سوم کاهش داشته است. افت سرمایهگذاری تجاری و صادرات عامل اصلی این کاهش بود، هرچند مصرف خانوار و مخارج دولتی افزایش یافتهاند. در عین حال، شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) به حدود ۲.۴ درصد رسید که بالاتر از انتظارات و فراتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است. این دادهها تأیید میکند که تورم در آمریکا همچنان چسبنده است و احتمال کاهش نرخ بهره در ماههای آینده بسیار محدود خواهد بود؛ مگر در صورت بروز بحران جدی در بازارها.
در بازار کار آمریکا، درخواستهای اولیه بیمه بیکاری به ۲۴۲ هزار نفر افزایش یافت که بسیار بالاتر از انتظارات بود. بخشی از این افزایش به تعدیلهای فصلی و همچنین اخراج کارکنان دولت فدرال در راستای کاهش هزینهها نسبت داده میشود، اما در هر صورت این گزارش سیگنال نگرانکنندهای برای بازار سهام محسوب میشود. ترکیب تورم بالا و ضعف در بازار کار میتواند یک سناریوی سمی برای داراییهای ریسکی ایجاد کند.
گزارش سفارش کالاهای بادوام در ظاهر مثبت بود و ۳.۱ درصد رشد را نشان داد، اما بخش عمده این افزایش ناشی از جهش سفارشات تجهیزات حملونقل بود. بدون احتساب این بخش، سفارشها تقریباً ثابت ماندهاند؛ بنابراین این داده بیشتر به خریدهای پیشدستانه پیش از اعمال تعرفهها نسبت داده میشود و تصویر پایداری از بهبود سرمایهگذاری ارائه نمیدهد.
اظهارات مقامات فدرال رزرو نیز در مجموع هاوکیش بود. تمرکز اصلی آنها بر مدیریت انتظارات تورمی و حفظ اعتبار بانک مرکزی قرار داشت. تأکید شد که تا زمانی که نشانههای قانعکنندهای از فروکش تورم دیده نشود، کاهش نرخ بهره در دستور کار نخواهد بود و حتی ادامه کاهش ترازنامه ضروری است. این تغییر اولویت، از حمایت از رشد اقتصادی به مهار تورم، برای داراییهای ریسکی یک نکته منفی مهم تلقی میشود.
در ژاپن، دادههای اقتصادی ترکیبی منتشر شد. تورم توکیو به ۲.۲ درصد کاهش یافت اما همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی باقی مانده است. رشد خردهفروشی مناسب بود، اما افزایش هزینههای زندگی باعث شده قدرت خرید واقعی خانوارها تحت فشار قرار گیرد. رئیس بانک مرکزی ژاپن تأکید کرد که ابهام ناشی از سیاستهای تعرفهای آمریکا باید پیش از هر اقدام جدید پولی بررسی شود. این موضعگیری، افزایش بعدی نرخ بهره را مشروط کرده و میتواند در کوتاهمدت ریسک تضعیف ین را افزایش دهد.
در حوزه سیاست و تجارت جهانی، دونالد ترامپ بار دیگر بر اعمال تعرفههای سنگین تأکید کرد:
-
۲۵ درصد بر واردات از کانادا و مکزیک از ۴ مارس
-
۱۰ درصد تعرفه اضافی بر کالاهای چینی
-
و پیشنهاد ۲۵ درصد تعرفه بر واردات اروپا با تمرکز بر خودروها
واکنشها تند بود؛ چین وعده اقدامات متقابل داد، کانادا از تلافی استراتژیک سخن گفت و اتحادیه اروپا این سیاستها را خطرناک برای تجارت جهانی توصیف کرد. نتیجه این تنشها، سقوط بازارهای سهام جهانی، افت شدید سهام خودروسازان، تقویت ارزهای امن مانند دلار و فرانک سوئیس و فشار سنگین بر کالاها و کریپتوکارنسیها بود.
امروز تمرکز بازار بر گزارش تورم آلمان و دادههای مهم کانادا از جمله رشد ماهانه GDP خواهد بود؛ دادههایی که میتوانند مسیر کوتاهمدت بازارها را در ادامه این فضای ریسکگریز مشخصتر کنند.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
