پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
سهشنبه ۱ اکتبر ۲۰۲۴ | ۱۰ مهر ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در ۲۴ ساعت گذشته اخبار نسبتاً مهمی منتشر شد که اثر مستقیم روی بازارها داشت. مهمترین داده از حوزه تورم اروپا بود؛ البته تمرکز اصلی روی تورم آلمان بهعنوان بزرگترین اقتصاد اروپا قرار داشت، در حالی که تورم کل حوزه یورو امروز منتشر میشود.
گزارش آلمان نشان میدهد که بانک مرکزی اروپا (ECB) بهراحتی میتواند در نشست اکتبر دوباره نرخ بهره را کاهش دهد. نرخ تورم آلمان از ۱.۹ درصد در ماه آگوست به ۱.۶ درصد کاهش یافت که پایینترین سطح از ژانویه ۲۰۲۱ در سهسالونیم گذشته محسوب میشود. همچنین شاخص هماهنگ تورم اروپا نیز از ۲ درصد به ۱.۸ درصد کاهش پیدا کرد.
نکته مهم و مثبتتر برای اردوگاه داویش ECB این است که کاهش تورم صرفاً ناشی از افت اقلام انرژی نبوده، بلکه قیمت خدمات در آلمان نیز کاهش یافته است. خدمات ارتباطی، آموزشی و گردشگری هم افت قیمت داشتهاند که نشاندهنده یک روند دیساینفلیشن عمیق و فراگیر است. این موضوع دست ECB را برای کاهشهای بیشتر نرخ بهره کاملاً باز میگذارد.
از طرف دیگر، رکود عمیق و طولانی در بخش صنعت و کارخانههای اروپا باعث شده بسیاری از اتحادیههای کارگری بهجای افزایش دستمزد، روی امنیت شغلی تمرکز کنند. در چنین فضایی توان چانهزنی نیروی کار کاهش مییابد و این مسئله تقاضای کل را تضعیف کرده و فشار تورمی را بیشتر کاهش میدهد.
با این شرایط، بازار بین دو سناریو مردد است:
یا کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در اکتبر و ۲۵ واحدی دیگر در دسامبر،
یا عدم کاهش در اکتبر و کاهش سنگینتر ۵۰ واحدی در دسامبر.
در هر دو حالت، یورو در برابر دلار تضعیف خواهد شد. من همچنان دیدگاه نزولی قوی روی یورو دارم و معتقدم از منظر فاندامنتال شاخص دلار مستعد رشد است و مسیر یورو حداقل در میانمدت نزولی خواهد بود.
در آمریکا، شب گذشته دو نفر از اعضای فدرال رزرو صحبت کردند.
آقای باستیک مواضع داویش گرفت و گفت اگر شرایط اقتصادی ایجاب کند، کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره هم میتواند روی میز باشد.
اما آقای پاول، رئیس فدرال رزرو، برخلاف دفعات قبل لحن نسبتاً هاوکیشتری داشت. او تأکید کرد که فدرال رزرو روی یک مسیر از پیشتعیینشده برای کاهش نرخ بهره نیست و دادههای فعلی لزومی برای کاهش دوباره ۵۰ واحدی ایجاد نمیکند.
این صحبتها باعث شد احتمال کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره در نشست نوامبر از حدود ۵۳٪ به ۳۶٪ کاهش پیدا کند و همین موضوع به تقویت دلار منجر شد. پاول صراحتاً گفت که تمام تصمیمها کاملاً دادهمحور خواهد بود و مهمترین داده پیشرو گزارش اشتغال آمریکا (NFP) در روز جمعه است. در این گزارش، تعداد مشاغل ایجادشده و نرخ بیکاری اهمیت بسیار بالاتری نسبت به دستمزدها دارد.
در ژاپن نیز نرخ بیکاری بیش از انتظار بازار کاهش یافت و به ۲.۵ درصد رسید، در حالی که انتظار بازار ۲.۶ درصد بود. این داده نکته مثبتی برای ین ژاپن محسوب میشود و از دید من بسیاری از کراسهای ین در ماههای آینده کف آگوست خود را خواهند شکست.
در حوزه ژئوپلیتیک، گزارشهایی از آغاز حمله زمینی اسرائیل به لبنان منتشر شده است. هنوز مشخص نیست دامنه این عملیات تا چه حد گسترش یابد، اما شروع درگیری زمینی میتواند مقدمه تشدید تنشها در خاورمیانه باشد. واکنش ایران، گروههای عراقی و حوثیهای یمن به این تحولات عامل کلیدی جهتدهنده بازارها در روزهای آینده خواهد بود.
امروز در ادامه، گزارش تورم کل حوزه یورو حدود ساعت ۱۲:۳۰ تهران منتشر میشود. همچنین از آمریکا گزارش ISM بخش کارخانهای و گزارش فرصتهای شغلی (JOLTS) ساعت ۱۷:۳۰ تهران منتشر خواهد شد. علاوه بر این، سخنرانی آقای باستیک و خانم کوک نیز میتواند سرنخهای مهمی درباره مسیر سیاست پولی آمریکا به بازار بدهد.
موفق باشید.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
