پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
دوشنبه ۸ جولای ۲۰۲۴ | ۱۸ تیر ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در پایان هفته گذشته، گزارش بسیار مهم NFP آمریکا (مشاغل بخش غیرکشاورزی) منتشر شد که موجب نوسانات شدید در بازارهای مالی شد و بار دیگر تأیید کرد که فشارهای رکودی در اقتصاد آمریکا آغاز شده و در حال تشدید است.
در نگاه اول، سرتیتر گزارش مثبت به نظر میرسید. بازار انتظار ایجاد حدود ۱۹۰ تا ۱۹۵ هزار شغل را داشت، اما عدد نهایی ۲۰۶ هزار شغل اعلام شد. همین موضوع باعث شد شاخص دلار وارد فاز اصلاح صعودی کوتاهمدت شود؛ بهویژه با توجه به اینکه بخش قابلتوجهی از دادههای منفی پیشتر در قیمتها لحاظ شده بود. در حال حاضر، هیچ ارزی نسبت به دلار بالاتر از سقفهای روز جمعه معامله نمیشود و احتمال ادامه یک اصلاح محدود رو به بالا در دلار وجود دارد.
اما در لایههای عمیقتر گزارش، تصویر بازار کار آمریکا بهوضوح ضعیف بود. نخست، نرخ بیکاری از ۴ درصد به ۴.۱ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۱ محسوب میشود و فراتر از انتظارات بازار بود. نکته منفی مهم دیگر، بازبینیهای نزولی برای ماههای آوریل و می بود که در مجموع نشان داد ۱۱۱ هزار شغل کمتر از برآوردهای قبلی ایجاد شده است. این روند بازبینیهای منفی در ماههای اخیر تقریباً به یک الگو تبدیل شده است.
نکته نگرانکننده دیگر، کیفیت مشاغل ایجادشده بود. بخش عمده اشتغال جدید در بخش دولتی و خدمات بهداشتی ایجاد شده؛ حوزههایی که لزوماً نشانه سلامت پایدار بازار کار نیستند. در مقابل، در بخشهایی مانند تولید کارخانهای، خردهفروشی و خدمات حرفهای و تجاری شاهد کاهش اشتغال بودهایم.
از سوی دیگر، تعداد مشاغل تماموقت (Full-Time) کاهش یافته و در مقابل مشاغل پارهوقت (Part-Time) افزایش پیدا کرده است. این ترکیب نشان میدهد که کارفرمایان آمریکایی نسبت به چشمانداز کسبوکار خود اطمینان کافی ندارند و ترجیح میدهند نیروی کار را با انعطافپذیری بیشتری استخدام کنند؛ موضوعی که یکی دیگر از نشانههای سرد شدن بازار کار است.
در بخش دستمزدها، میانگین دستمزد ساعتی مطابق انتظارات بازار و با رشد ۰.۳ درصدی به حدود ۳۵ دلار در ساعت رسید. این بخش گزارش سیگنال منفی جدیدی ارائه نداد، اما در مجموع نتوانست ضعف سایر اجزای گزارش را جبران کند.
ترکیب گزارش NFP با دادههای پیشین—از جمله PMI بخش کارخانهای و خدماتی که هر دو در محدوده رکودی قرار دارند، گزارش مدعیان بیکاری و تولیدات صنعتی ضعیف—نشان میدهد که اقتصاد آمریکا از رونق شدید سالهای ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ فاصله گرفته است. این شرایط دست فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره در ادامه سال بازتر میکند، هرچند هنوز فاصله داریم تا از کاهش فوری نرخ بهره صحبت کنیم. در حال حاضر، بازار بیشترین شرطبندی را روی ماه سپتامبر انجام داده و دادههای اخیر نیز از این سناریو حمایت میکنند.
در حوزه سیاسی، نتایج دور دوم انتخابات پارلمانی فرانسه منتشر شد که برای بازارها غافلگیرکننده بود. ائتلاف احزاب راستگرا که در دور اول پیشتاز بودند، در دور دوم به رتبه سوم سقوط کردند. در مقابل، ائتلاف جبهه نوین مردمی (New Popular Front) متشکل از جریانهای چپ و چپ افراطی، موفق به کسب ۱۷۸ کرسی شد و در جایگاه نخست قرار گرفت. ائتلاف میانهرو نزدیک به امانوئل مکرون نیز با ۱۵۶ کرسی در رتبه دوم ایستاد.
پیروزی ائتلافی با گرایشهای افزایش هزینههای دولتی و سیاستهای رفاهی گسترده میتواند فرانسه را در مسیر تنش با نهادهای اروپایی قرار دهد؛ بهویژه با توجه به اینکه این کشور هماکنون با کسری بودجه حدود ۵.۵ درصدی مواجه است؛ رقمی که بهمراتب بالاتر از سقف ۳ درصدی اتحادیه اروپا است. صندوق بینالمللی پول نیز پیشبینی میکند که ناترازی بودجه فرانسه در میانمدت افزایش یابد. این عوامل میتواند فشار مضاعفی بر یورو وارد کند، هرچند هنوز هیچ جریانی به اکثریت قاطع پارلمانی دست نیافته و مسیر سیاستگذاری نهایی به رایزنیهای سیاسی وابسته خواهد بود.
در معاملات امروز، با توجه به اینکه دوشنبه است و پس از نوسانات بسیار شارپ روز جمعه قرار داریم، انتظار میرود بازارها وارد فاز اصلاح و آرامش نسبی شوند. بهجز شاخص اعتماد سرمایهگذاران Sentix، داده مهم دیگری در تقویم امروز دیده نمیشود و احتمال شکلگیری روندهای پرقدرت پایین است.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
