پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
پنجشنبه ۴ جولای ۲۰۲۴ | ۱۴ تیر ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در معاملات روز گذشته، مجموعهای از دادههای بسیار مهم از اقتصاد ایالات متحده منتشر شد که باعث نوسانات شدید در بازارهای مالی شد. مهمترین گزارش، شاخص مدیران خرید بخش خدماتی ISM آمریکا بود که بهمراتب ضعیفتر از انتظارات بازار منتشر شد و نگرانیهای جدی را ایجاد کرد.
این شاخص از ۵۳.۸ در ماه می به ۴۸ در ماه ژوئن سقوط کرد، در حالی که بازار انتظار عدد ۵۲.۵ را داشت. نکته بسیار مهم این است که این شاخص به زیر سطح ۵۰ وارد شده است؛ به این معنا که بخش خدماتی اقتصاد آمریکا وارد فاز رکود شده است. این پایینترین سطح ISM خدماتی از آوریل ۲۰۲۰ محسوب میشود؛ زمانی که اقتصاد جهانی در اوج قرنطینههای کرونایی قرار داشت. رسیدن دوباره به این سطح، آن هم بدون وجود شوک کرونا، نشاندهنده فشار رکودی قابلتوجه در اقتصاد آمریکا است.
بررسی دادههای یک تا یکونیم ماه اخیر نشان میدهد که حدود ۸۵ تا ۹۰ درصد گزارشها در همین مسیر حرکت میکنند. این نخستین انقباض رسمی در بخش خدماتی آمریکا از می ۲۰۲۰ محسوب میشود. از سوی دیگر، اندیکاتورهای پیشتاز این گزارش نیز نگرانکننده هستند. شاخص سفارشات جدید (New Orders) به ۴۷.۳ سقوط کرده، در حالی که ماه قبل ۵۴.۱ بود. همچنین شاخص استخدام (Employment) از ۴۷.۱ به ۴۶.۱ کاهش یافته که نشاندهنده تداوم تعدیل نیروی کار است.
این دادهها تأیید میکند که همانطور که در پادکستهای قبلی اشاره شد، تداوم رکود در بخش کارخانهای آمریکا اکنون آثار خود را به بخش خدماتی نیز منتقل کرده است. بخش کارخانهای ایالات متحده طی ۱۶ تا ۱۷ ماه گذشته عمدتاً در وضعیت رکودی قرار داشته و گزارش دیروز نشان میدهد که بخش خدماتی نیز به این چرخه وارد شده است.
در عین حال، قیمتها همچنان در حال افزایش هستند؛ هرچند با شتاب کمتر. ترکیب رکود اقتصادی همراه با تداوم رشد قیمتها این برداشت را ایجاد میکند که اقتصاد آمریکا در حال ورود به یک وضعیت رکود تورمی ملایم است. هرچند نه رکود شدید است و نه تورم افسارگسیخته، اما میتواند مقدمهای برای شرایط پیچیدهتر در ماههای آینده باشد.
گزارش ضعیف دیگر، مربوط به مدعیان اولیه دریافت بیمه بیکاری بود که با افزایش ۴ هزار نفری به ۲۳۸ هزار نفر رسید؛ رقمی که در محدوده بالاترین سطح ۱۰ ماه گذشته قرار دارد. از ابتدای سال ۲۰۲۴، میانگین این شاخص بهطور کلی روندی صعودی داشته که نشاندهنده متعادل شدن بازار کار آمریکا و مقدمهای برای افزایش تدریجی نرخ بیکاری است.
این تصویر با گزارش ADP نیز تأیید شد. طبق این گزارش، در ماه ژوئن تنها ۱۵۰ هزار شغل در بخش خصوصی آمریکا ایجاد شده که کمترین مقدار در ۵ ماه گذشته و پایینتر از انتظار بازار بود. علاوه بر این، داده ماه می نیز بازبینی نزولی شد. این موضوع نشان میدهد که موتور اشتغال آمریکا در حال از دست دادن شتاب است و میتواند در ادامه به افزایش نرخ بیکاری منجر شود.
در ادامه، گزارش سفارشات کالاهای بادوام آمریکا نیز ناامیدکننده بود و در ماه می ۰.۵ درصد کاهش را ثبت کرد، در حالی که بازار انتظار رشد ۰.۲ درصدی داشت. اگر اقلام پرنوسان مانند حملونقل را کنار بگذاریم، افت واقعی حتی عمیقتر نیز میشود. مجموعه این دادهها نشان میدهد که فشارهای رکودی در اقتصاد آمریکا در حال افزایش است؛ موضوعی که در مجموع به نفع بازار طلا ارزیابی میشود.
تنها عاملی که بهصورت موقت از رشد بیشتر طلا جلوگیری کرد، انتشار جزئیات نشست اخیر فدرال رزرو بود که لحنی نسبتاً هاوکیش داشت؛ هرچند این موضعگیریها تا حد زیادی قبلاً در قیمتها لحاظ شده بود.
در حوزه سیاسی، عملکرد ضعیف جو بایدن در مناظره انتخاباتی و حضورهای رسانهای اخیر، بخشی از دموکراتها را به این نتیجه رسانده که احتمالاً او باید از رقابت کنار برود. در این صورت، کامالا هریس گزینه اصلی ادامه رقابت خواهد بود. نکته مهم این است که بیش از ۲۴۰ میلیون دلار منابع مالی کمپین در اختیار این تیم قرار دارد و از نگاه بازارها، مواضع چپگرایانهتر میتواند یک ریسک سیاسی منفی تلقی شود؛ موضوعی که احتمالاً در هفتههای آینده بیشتر مورد توجه بازار قرار خواهد گرفت.
در ادامه امروز، گزارش تورم سوئیس منتشر میشود و همچنین انتخابات پارلمانی بریتانیا برگزار خواهد شد. انتظار میرود حزب کارگر با احتمال بسیار بالا پس از حدود ۱۶ تا ۱۷ سال قدرت را در دست بگیرد. با توجه به اینکه این سناریو تا حد زیادی در قیمتها لحاظ شده، انتظار واکنش قابلتوجهی از سوی بازار پوند وجود ندارد، مگر آنکه نتیجهای کاملاً خلاف انتظار اعلام شود.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
