پادکست روزانه پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
دوشنبه ۲۹ آوریل ۲۰۲۴ | ۱۰ اردیبهشت ۱۴۰۳
این پادکست با صدای استاد علی شریفآزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در روزهای پایانی هفته گذشته، مهمترین رویداد بازارها نشست بانک مرکزی ژاپن بود؛ نشستی که بدون تغییر در نرخ بهره و ابزارهای اصلی سیاست پولی به پایان رسید. بانک ژاپن پیشبینی تورم سال جاری را به ۲.۸ درصد افزایش داد و در مقابل، برآورد رشد اقتصادی را از ۱.۲ درصد به ۰.۸ درصد کاهش داد. این ترکیب بهطور نظری میتوانست زمینه را برای افزایش زودتر نرخ بهره فراهم کند، اما بازار انتظار واکنش عملیتری در دفاع از ین داشت که محقق نشد.
بانک ژاپن نه به افزایش نرخ بهره اشارهای کرد و نه حجم خرید اوراق قرضه را که همچنان در سطح ۶ تریلیون ین باقی ماند کاهش داد. لحن محتاطانه آقای اوئدا در کنفرانس خبری باعث شد ین بهشدت تضعیف شود و دلار حتی برای دقایقی از سطح ۱۶۰ عبور کند. واکنش بعدی بازار، ناشی از دخالت مستقیم مقامات مالی ژاپن بود که با یک حرکت پرقدرت قیمتی، افت سریع دلار/ین را رقم زد؛ حرکتی که ماهیت آن بیشتر به اقدام وزارت دارایی ژاپن نسبت داده میشود تا بانک مرکزی.
از منظر تکنیکال، ین در وضعیت بیشفروش شدید قرار دارد، اما تا زمانی که یک کندل روزانه قاطع زیر کف قبلی بسته نشود، نمیتوان به تغییر پایدار روند امیدوار بود. واقعیت این است که تضعیف ین، در برخی ابعاد به نفع اقتصاد ژاپن نیز عمل کرده؛ از افزایش رقابتپذیری صادرات گرفته تا رونق بیسابقه گردشگری و ثبت سقفهای جدید در شاخص نیکی. در عین حال، دادههای تورمی داخلی مانند CPI توکیو (با حذف اثر یارانههای آموزشی) نشان میدهد فشار تورمی هنوز آنقدر قوی نیست که بانک ژاپن را به واکنش فوری وادار کند.
در ایالات متحده، بازبینی گزارش دانشگاه میشیگان نشان داد انتظارات تورمی مصرفکنندگان بار دیگر افزایش یافته است. تورم مورد انتظار یکساله به ۳.۲ درصد و انتظارات بلندمدت به ۳ درصد رسید؛ ارقامی که بالاتر از برآوردهای بازار هستند و مستقیماً اعتبار فدرال رزرو در مهار تورم را زیر سؤال میبرند. این موضوع احتمال اتخاذ مواضع هاوکیشتر از سوی آقای پاول در نشست این هفته را تقویت کرده است.
گزارش Core PCE ماه مارس رشد ۰.۳ درصدی را نشان داد، اما جزئیات آن حاکی از تورمی است که همچنان چسبنده و مقاوم باقی مانده. بازبینی صعودی ارقام ژانویه و فوریه نیز تصویر نگرانکنندهتری ارائه میدهد؛ چراکه برای حرکت پایدار تورم به سمت ۲ درصد، رشد ماهانهای نزدیک به ۰.۱۷ درصد نیاز است، نه اعداد فعلی.
در بخش مصرف، دادهها نشان میدهد تداوم خرجکرد خانوارهای آمریکایی بیش از آنکه از محل افزایش درآمد باشد، به بدهی کارتهای اعتباری و کاهش پسانداز متکی است؛ الگویی که در بلندمدت پایدار نیست و میتواند در ماههای آینده به افت تقاضای داخلی و تضعیف اقتصاد آمریکا منجر شود.
در حوزه ژئوپلیتیک، نشانههایی از پیشرفت مذاکرات حماس و اسرائیل در مصر مشاهده میشود که به کاهش نسبی تنشها و افت قیمت نفت انجامیده است؛ عاملی مثبت برای بازار سهام و همچنین ین. در مقابل، روابط آمریکا و چین پس از سفر آقای بلینکن همچنان سرد ارزیابی میشود و این موضوع میتواند ریسکهای ژئوپلیتیک در آسیا، بهویژه در اطراف تایوان و دریای چین جنوبی، را زنده نگه دارد.
امروز تمرکز بازار بر دادههای تورمی اروپا است. انتشار CPI اسپانیا پایینتر از انتظار بوده که به نفع اوراق بدهی و شاخصهای سهام یورو و به زیان خود یورو تمام شده است. نگاه اصلی اکنون به آلمان دوخته شده؛ جایی که انتظار میرود تورم ماهانه از ۰.۴ درصد به ۰.۶ درصد افزایش یابد.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
