خلاصه پادکست پیپوایز | تحلیل فاندامنتال بازارهای مالی
تاریخ انتشار: 12 آوریل 2024 | 24 فروردین 1403
این پادکست با صدای استاد علی شریف آزاده برای بروکر پیپوایز تهیه شده است.
در این اپیزود از پادکست روزانه پیپوایز، مهمترین رویدادهای ۲۴ ساعت گذشته را بررسی میکنیم؛ رویدادهایی که عمدتاً حول محور سیاست پولی بانک مرکزی اروپا، دادههای تورمی آمریکا و همچنین ریسکهای ژئوپلیتیک شکل گرفتهاند و میتوانند جهت حرکت یورو، دلار و قیمت نفت را تحت تأثیر قرار دهند.
مهمترین اتفاق، نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) بود که با مواضعی نسبتاً داویش همراه شد. مقامات ECB تأکید کردند روند کلی تورم در منطقه یورو همچنان نزولی است؛ هرچند بخش عمده این کاهش ناشی از افت فشارهای قیمتی در حوزه کالاها و مواد غذایی بوده و در بخش خدمات، تورم همچنان چسبنده باقی مانده است. با این حال، اشاره به کاهش تدریجی شتاب رشد دستمزدها بهعنوان یک سیگنال مثبت مطرح شد؛ عاملی که میتواند در ماههای آینده به تعدیل تورم بخش خدمات کمک کند و فضای سیاستگذاری را برای کاهش نرخ بهره هموارتر سازد.
بانک مرکزی اروپا همچنین بیان کرد که نرخهای بهره فعلی بسیار محدودکننده هستند و با فشار بر تقاضا، در مهار تورم نقش داشتهاند. در بخش راهنمای آینده (Forward Guidance)، مهمترین سیگنال داویش این بود که اگر در بهروزرسانی چشمانداز تورمی، شورا به این جمعبندی برسد که اثر سیاست پولی انقباضی بهطور کامل به اقتصاد منتقل شده و تورم بهصورت پایدار به سمت هدف ۲ درصدی حرکت میکند، کاهش از شدت محدودکنندگی سیاست پولی میتواند مناسب باشد. اگرچه ECB همچنان بر «دیتا دپندنت بودن» و عدم تعهد به مسیر قطعی کاهش نرخ بهره تأکید کرد، اما مجموع پیامها بهوضوح احتمال آغاز کاهش نرخ بهره از نشست ژوئن را تقویت میکند.
نکته کلیدی دیگر در کنفرانس خبری، پاسخ خانم لاگارد به مقایسه مسیر اروپا و آمریکا بود؛ جایی که با صراحت اعلام کرد مسیر منطقه یورو لزوماً بازتابدهنده مسیر آمریکا نیست و اروپا سیاست خود را بر اساس شرایط داخلی تنظیم خواهد کرد. این موضعگیری میتواند زمینهساز یک واگرایی سیاستی میان ECB و فدرال رزرو شود؛ واگراییای که در صورت تحقق، چشمانداز نزولی یورو در برابر دلار را تقویت میکند و میتواند فشار بیشتری بر EUR/USD در میانمدت وارد سازد.
در آمریکا، دادههای بازار کار همچنان سیگنال ضعف قابلتوجهی ارائه نمیدهند. گزارش هفتگی مدعیان اولیه بیمه بیکاری نشان داد تعداد متقاضیان به حدود ۲۱۱ هزار نفر کاهش یافته و میانگین چهار هفتهای نیز در سطوح پایین باقی مانده است؛ موضوعی که تأیید میکند تقاضا برای نیروی کار همچنان پابرجاست. در کنار آن، گزارش PPI نیز منتشر شد. اگرچه عدد کلی ماهانه کمتر از انتظار بود، اما مؤلفههای مرتبط با خدمات و همچنین روند سالانه تورم تولیدکننده نشانههایی از تداوم فشار تورمی را حفظ کردهاند. در مجموع، این دادهها میتواند از سناریوی «کاهش نرخ بهره با شتاب کمتر» در آمریکا حمایت کند.
در بخش مواضع سیاستگذاران، برخی اعضا همچنان بر مسیر نزولی تورم تأکید دارند، اما گروهی دیگر صراحتاً اعلام کردهاند که خوانشهای اخیر تورمی اطمینان آنها را نسبت به مهار پایدار تورم افزایش نداده است. همزمان، برخی مؤسسات مالی بزرگ نیز پیشبینیهای خود را تعدیل کردهاند و احتمال کاهش نرخ بهره آمریکا در سال ۲۰۲۴ را کمتر از قبل برآورد میکنند. این تغییر انتظارات، از دید بازار فارکس به معنای حفظ جذابیت دلار در سطوح پایینتر است.
در تقویم امروز، مهمترین داده آمریکا شاخص احساسات مصرفکننده دانشگاه میشیگان است که بازار بهویژه روی بخش «انتظارات تورمی» آن تمرکز خواهد داشت. رشد انتظارات تورمی میتواند کار فدرال رزرو را دشوارتر کند و به تقویت بیشتر دلار منجر شود.
در نهایت، ریسک ژئوپلیتیک همچنان در کانون توجه بازارهاست. افزایش تنشها و تهدیدهای متقابل میتواند در کوتاهمدت از قیمت نفت حمایت کند، اما اگر واکنشها در چارچوبی محدود و کنترلشده باقی بماند، بخشی از نگرانی بازار کاهش خواهد یافت و احتمال اصلاح در قیمت نفت نیز مطرح میشود. همچنین پنجره زمانی واکنشها از نظر روانی برای بازار اهمیت دارد؛ هرچه زمان بیشتری بگذرد، حساسیت بازار نسبت به این ریسک کاهش پیدا میکند.
post comments
Together We Rise: A Campaign for Everyone
